\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 706 Shanghai Liangxin Electrical Co.Ltd(002706) )
Visão geral do evento: em 28 de abril, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022.Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 4,027 bilhões de yuans, um aumento anual de + 33,50%; O retorno para a mãe foi de 419 milhões de yuans, um aumento anual de + 11,47%; Deduza 390 milhões de yuans de não retorno à mãe, um aumento anual de + 11,91%; O lucro básico por ação é de 0,42 yuan. A receita anual da empresa-mãe foi de + 7,2 bilhões de yuans, com uma receita anual de + 1,201 bilhão de yuans; A dedução do não retorno à empresa-mãe foi de 72 milhões de yuans, um aumento anual de + 15,64%, e o lucro básico por ação foi de 0,07 yuan.
A margem bruta de lucro 22q1 e a margem de lucro líquido aumentaram mês a mês, e espera-se que a rentabilidade melhore de forma constante. Afetada por fatores como o aumento do preço das commodities a granel, a margem de lucro bruto da empresa aumentou de -2,46 ptcs para 35,21% ano a ano em 21 anos. A empresa 22q1 respondeu à pressão de custos fortalecendo a gestão da cadeia de suprimentos de grandes clientes b-end. A margem de lucro bruto aumentou 0,53 ptc para 33,18% mês a mês, e controlava ativamente o lado das despesas. Durante o período, as despesas da empresa diminuíram significativamente mês a mês, a taxa de vendas, gestão e despesas de P&D melhorou e a margem de lucro líquido aumentou 3,01 ptcs para 9,01% mês a mês, As medidas de controle de custos da empresa, como controle de custos e otimização da cadeia de suprimentos, estão entrando em vigor, e espera-se que sua lucratividade aumente para um nível razoável no futuro.
O lado da receita de cada setor manteve um rápido crescimento e a implantação de canais de distribuição alcançou resultados iniciais. Em 21 anos, os aparelhos terminais / aparelhos de distribuição da empresa alcançaram receita de 1,376 bilhões de yuans e 2,053 bilhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de + 41,56% / 34,96%. Em termos de downstream, novas energias e novos veículos de energia alcançaram rápido crescimento, e a cooperação da empresa com os principais clientes, como Huawei e sol, é estável; As empresas do setor imobiliário aumentaram seus esforços para expandir clientes de alta qualidade, como empresas estatais, empresas centrais e investimentos urbanos locais. No futuro, as empresas relacionadas ao setor imobiliário devem manter um crescimento estável. No 21º ano, os canais de distribuição da empresa alcançaram uma receita de 2,856 bilhões de yuans, um aumento anual de + 38,17%, e a proporção de canais de distribuição na receita aumentou para 71%. No futuro, a empresa se beneficiará de vincular clientes líderes em indústrias-chave + expandir vigorosamente canais de distribuição para contribuir para o incremento, e o desempenho é esperado para acelerar o crescimento.
A base de Haiyan será colocada em operação em breve, e o layout integrado melhorará a qualidade e aumentará os lucros. Anteriormente, a empresa importou fornecedores de peças no estágio inicial da produção, comprando principalmente as peças básicas processadas para a produção. A fim de reduzir ainda mais o custo, a empresa investiu na construção da base Haiyan em 2019 para peças auto-fabricadas. Haiyan projeto 4.0 base de fabricação inteligente cobrirá toda a cadeia industrial de aparelhos elétricos inteligentes de baixa tensão, como molde, estampagem, moldagem por injeção, galvanoplastia, soldagem, eletrônica, montagem, armazenamento e logística. O trabalho restante é principalmente aquisição de equipamentos, instalação, etc. Haiyan digital irá melhorar a proporção de auto-fornecimento da empresa de matérias-primas e capacidade de entrega eficiente de produtos, e ajudar a empresa a alcançar alta eficiência e redução de custos.
O lucro líquido da empresa-mãe deve crescer em 2,452 bilhões de yuans e 3,452 bilhões de yuans respectivamente em 2024, e o lucro líquido da empresa-mãe deve crescer em 3,452 bilhões de yuans e 3,452 bilhões de yuans respectivamente em 2024; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 568 milhões de yuans, 807 milhões de yuans e 1,164 bilhão de yuans respectivamente, com taxas de crescimento de 35,6%, 42,2% e 44,2%, respectivamente. Correspondendo ao preço de fechamento em 29 de abril, a avaliação 22-24 anos da empresa é dividida em 19x, 13X e 9x. Manter uma classificação “recomendada”.
Aviso de risco: o risco de aumento do preço das commodities exceder as expectativas; Riscos de intensificação da concorrência industrial; O risco de propagação da epidemia exceder as expectativas; Riscos de flutuações cambiais superiores às expectativas, etc.
