\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 96 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
Evento: a empresa anunciou que em 2022, o Q1 alcançou uma receita de 430 milhões de yuan / yoy + 66,07%, e um lucro líquido de 280 milhões de yuan / yoy + 64,03% atribuível à empresa-mãe. Deduza 280 milhões de yuan / yoy + 63,5% do lucro líquido não atribuível à empresa-mãe.
O crescimento da receita vem principalmente do volume da série hi body + umedecimento Angel + bonita. Por um lado, a cobertura das instituições foi ampliada; Por outro lado, vem da melhoria da penetração do produto. Ao mesmo tempo, a agulha Shuiguang foi incluída em três tipos de dispositivos médicos para expandir o mercado de conformidade, onde a agulha de bolha hi Ti 2.5 + huihuiho está localizada. Entre eles, a série hi Ti é esperada para alcançar 280 milhões de yuan / yoy + 46%, representando 68%. Yubai angel é esperado para alcançar 50 milhões de yuan de renda, que é superior ao Q4 em 21 anos. Atualmente, o núcleo do preço das ações da empresa reside no impacto das políticas industriais sobre as perspectivas de consumo + a penetração acelerada dos produtos principais + a expectativa de mudanças marginais na demanda futura. De acordo com o lucro líquido do primeiro trimestre em 2022 divulgado pela L’Oreal, LVMH e Hermes grupo (ano a ano + 18% / + 29% / + 33% respectivamente), a perspectiva de consumo de “Yueji” ainda é alta, ea elasticidade é mais óbvia após o relaxamento das políticas de prevenção de epidemias na Europa e América. Para a empresa, o impacto da epidemia em março é limitado ao nível logístico e áreas com epidemia grave no leste da China. Para a empresa, o impacto é controlável e espera-se melhorar marginalmente. A demanda por beleza médica não desaparecerá, e espera-se que a demanda após a epidemia seja reabastecida rapidamente. Ao mesmo tempo, em maio e junho, a demanda acelerou sob a catálise do verão, férias e festivais promocionais.
A qualidade do lucro é melhorada ainda mais, o impacto das políticas na indústria é endireitado e políticas favoráveis do mercado ocorrem frequentemente. Em 2022q1, a margem bruta de lucro das vendas da empresa foi de 94,45% / ano + 1,95pct, mês a mês + 0,38pct; A margem de lucro líquido sobre vendas foi de 65,03% / ano homólogo + 1,09pct, um aumento mensal de + 6,44pct. Lado das despesas: despesas de vendas / despesas de gestão / despesas de P & D são 54 / 22 / 29 milhões de yuan respectivamente, yoy + 92,85% / + 83,33% / + 26,08%; As taxas correspondentes de despesas de vendas / gestão / I & D são 12,5% / 5,1% / 6,7%, yoy + 1,69pct / + 0,5pct / – 2,1pct respectivamente.
A lógica do núcleo duro do produto permanece inalterada e se beneficiará profundamente da política regulatória de conformidade do produto. Os produtos da empresa são os únicos produtos de solução composta em conformidade no mercado de agulhas Shuiguang, com amplas perspectivas de mercado; De acordo com os dados de oxigênio novo, o preço terminal do anjo Rubai é de 12800 yuan / peça, que não só tem alto desempenho de custo entre os produtos competitivos limitados, mas também pode trazer grande espaço de lucro para a organização. Atualmente, o layout de áreas não epidêmicas é acelerado. Políticas favoráveis 2022q1 aparecem com frequência: as condições para os médicos abrirem clínicas médicas e estéticas foram flexibilizadas no rascunho das medidas para a administração da clínica arquivada em 24 de janeiro; Em 16 de março, o vice-premier Liu presidiu a reunião do comitê financeiro, apontando que a introdução positiva de políticas benéficas para o mercado e a introdução prudente de políticas contratuais impulsionaram muito a confiança do mercado; Em 13 de abril, a reunião executiva do Conselho de Estado apontou que devemos promover o consumo de cuidados médicos e de saúde, cuidados de idosos e puericultura, e apoiar as forças sociais para compensar a escassez de serviços.
Sugestões de investimento: pensamos: 1 Basicamente, com a implementação de políticas de apoio subsequentes para promover o consumo, espera-se que o consumo médico e americano beneficie significativamente após o ponto de inflexão das epidemias locais no futuro; 2) Do lado emocional, espera-se que elimine ainda mais as preocupações políticas do mercado e alivie os fatores de repressão da avaliação. Além disso, a toxina botulínica tipo A, gel de ácido hialurônico para novas indicações, injeção de liraglutido, linha de implante facial de segunda geração, hialuronidase, drogas de ácido desoxicólico (agulha de dissolução de gordura) e outros produtos sob pesquisa cooperados pela empresa e huansbio da Coreia do Sul serão promovidos sem problemas, o que também continuará a fortalecer a posição da empresa como um medicamento leve Meilong cabeça. Estima-se que o EPS da empresa de 2022 a 2024 será de 6,94/10,06/13,48 yuan, e o PE correspondente será de 75/51/38x, mantendo a classificação “recomendada”.
Alerta de risco: epidemia repetida a falha logística, desaceleração macroeconômica.
