\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 899 Zijin Mining Group Company Limited(601899) )
Evento: a empresa anunciou depois de horas em 29 de abril que a empresa havia assinado um acordo de cooperação com o grupo Dunan e China Zheshang Bank Co.Ltd(601916) Hangzhou filial, e planejava investir 7,68 bilhões de yuans para adquirir o pacote de ativos do grupo Dunan, incluindo 1) o preço de 100% de patrimônio líquido da mineração Jinshi sob o grupo Dunan foi de 4,9 bilhões de yuans; 2) O projeto de investimento Rushan mantido pelo grupo Dunan é avaliado em 710 milhões de yuans; 3) O grupo Dunan e suas partes relacionadas detêm 260 milhões de ações de Anhui Jiangnan Chemical Industry Co.Ltd(002226) ( Anhui Jiangnan Chemical Industry Co.Ltd(002226) . SZ) ações negociáveis com condições de venda ilimitadas a um preço de 1,42 bilhão de yuans; 4) O grupo Dunan detém 89,07 milhões de ações de Zhejiang Dun’An Artificial Environment Co.Ltd(002011) ( Zhejiang Dun’An Artificial Environment Co.Ltd(002011) . SZ) ações negociáveis com condições de venda ilimitadas a um preço de 650 milhões de yuans.
Comentários:
Grandes reservas de recursos e baixa taxa de lítio de magnésio. A mineração Jinshi detém 70% do capital da empresa de recursos Lago, que detém o projeto de mina de lítio Lagocuo Salt Lake no Condado de Gaize, Ali, Tibete. Lagocuo Salt Lake é um grande lago de salmoura subtipo de sulfato de sódio a ser desenvolvido, com grande escala de recursos, grau estável e baixa relação de lítio de magnésio. O anúncio mostra que até o final de 2012, os recursos retidos do Lago Salgado de Lagocuo foram convertidos em 2,14 milhões de toneladas de carbonato de lítio (que pode ser considerado reservas), e a concentração média de íons de lítio foi de 270 mg / L; A proporção de magnésio para lítio é de 3,32, acompanhada por 3,82 milhões de toneladas de óxido de boro com um teor médio de 2,57 g / L, 7,44 milhões de toneladas de cloreto de potássio com um teor médio de 5,13 g / L, bem como cloreto de sódio, cloreto de magnésio, óxido de rubídio e óxido de césio.
O processo foi ajustado e atualizado, e a capacidade de carbonato de lítio na fase I foi expandida para 20000 toneladas/ano e 50000 toneladas/ano na fase II. De acordo com o anúncio, a capacidade planejada de carbonato de lítio do lago salgado de lagucuo foi de 10000 toneladas / ano. Após investigação no local, pesquisa técnica e experimental, especialistas técnicos externos e equipe técnica da empresa acreditam que o projeto tem espaço significativo para expansão, e o processo e rota técnica podem ser ajustados para um processo combinado de “adsorção + tratamento de membrana” mais ecológico e econômico; O processo é maduro, com pouca dificuldade de implementação e curto ciclo de construção. Se o novo processo for adotado, a capacidade de produção da fase I é proposta para ser ajustada para 20000 toneladas/ano de carbonato de lítio, e a da fase II é proposta para ser aumentada para 50000 toneladas/ano.
Espera-se formar uma capacidade de produção de carbonato de lítio de mais de 50000 toneladas / ano em 2025. Em 20 de março, foi iniciado o primeiro projeto de lítio da empresa, o projeto de construção de 3q salin lake lítio na Argentina, e a primeira fase de carbonato de lítio com uma produção anual de 20000 toneladas está prevista para ser concluída e colocada em operação até o final de 2023; Ao mesmo tempo, a empresa está organizando cooperação e exploração de lítio de rocha dura na República Democrática do Congo. O anúncio mostra que, através da aquisição da Lagoco Salt Lake, a empresa tem mais de 9 milhões de toneladas de reservas de recursos de carbonato de lítio de acordo com o patrimônio líquido, e espera-se formar uma capacidade anual de mais de 50000 toneladas de carbonato de lítio até 2025 (comparação: o relatório anual de Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) 2021, empresa líder mundial na indústria de lítio, mostra que planeja formar uma capacidade anual total de 300000 toneladas de carbonato de lítio equivalente em 2025).
Previsão de lucro, avaliação e classificação: supondo que o preço médio do ouro de Xangai em 2022 / 2023 / 2024 é 390 / 385 / 380 yuan / g, o preço médio do cobre de Xangai é 7,2 / 6,9 / 65000 yuan / ton, e o preço médio do zinco de Xangai é 2,5 / 2,4 / 22000 yuan / ton, a previsão de lucro da empresa é mantida O lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 é 25,5 / 285 / 323 bilhões de yuan respectivamente, um aumento de 63% / 12% / 13% no mesmo período, e o PE correspondente ao preço atual das ações é 11 / 10 / 9 vezes, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: a tendência descendente dos preços do metal excedeu as expectativas, e a construção de ouro de cobre e outros projetos foi menor do que o esperado; Risco de operação no estrangeiro.
