\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 499 Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) )
Evento: em 29 de abril de 2022, Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) lançou o primeiro relatório trimestral de 2022. 22q1 empresa alcançou receita operacional de 2,01 bilhões de yuans, yoy + 17,3%, e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 340 milhões de yuans, yoy + 0,8%.
Os principais produtos continuaram a crescer e os mercados fora da província continuaram a expandir-se. 22q1 empresa continuou a cultivar o mercado de Guangdong e explorar ativamente o mercado nacional.O volume de vendas de garrafas de ouro de 500ml continuou a aumentar, impulsionando o crescimento estável da receita de vendas da empresa. 1) Em termos de produtos, o produto principal Dongpeng bebida especial 22q1 alcançou uma receita de 1,91 bilhão yuan (representando 95,4%), yoy + 15,9%; Outras bebidas 22q1 alcançou receita de 93 milhões de yuan, yoy + 50,5%. 2) De acordo com o modo de vendas, a receita de distribuição 22q1 / vendas diretas / vendas on-line foi de 1,81 / 1,5 / 280 bilhões de yuans respectivamente, yoy + 16,9% / + 11,4% / + 102,8% respectivamente. 3) Em termos de regiões, a receita de 22q1 Guangdong / China Oriental / China Central / Guangxi / Sudoeste / Norte da China foi de + 7,1% / + 34,8% / + 35,2% / + 18,1% / + 15,6% ano-a-ano respectivamente. A taxa de crescimento do acampamento base Guangdong desacelerou e o desenvolvimento fora da província foi promovido rapidamente.
O aumento do custo das matérias-primas colocou pressão sobre a margem de lucro. A margem de lucro bruto das vendas 22q1 é de 43,2%. Se o impacto das mudanças nas normas contábeis não for considerado, yoy-3,1pcts é principalmente devido ao aumento do preço de compra das matérias-primas açúcar granulado branco e pet, impulsionando o custo. No lado das despesas, a taxa de despesa de vendas de 22q1 é de 16,8%. Se o impacto das mudanças nas normas contábeis não for considerado, yoy + 0,4pcts é principalmente devido ao aumento da publicidade e colocação de freezer da empresa. A taxa de despesa de gestão 22q1 é de 3,5%, yoy + 0,3pcts, principalmente devido ao aumento do salário do pessoal de gestão e investimento em informação. No geral, a margem de lucro líquido de vendas 22q1 é de cerca de 17,2%, yoy-2,8pcts.
Vamos aprofundar a construção do canal, distribuir a capacidade de produção e garantir a promoção da nacionalização. Em termos de canais, a empresa organiza tarefas de vendas de acordo com as condições locais de acordo com as condições locais. Para a região de Guangdong, implementar a estratégia de refinamento de canal e afundar o mercado municipal. Para o mercado nacional, a empresa assume a liderança no desenvolvimento pela equipe de vendas diretas, estabelece revendedores locais, adota o modo de grande circulação para distribuir mercadorias e, finalmente, volta-se para o modo de cultivo intensivo para cultivar gradualmente o mercado em branco. No final do primeiro trimestre de 2022, a empresa contava com 2438 revendedores, com um aumento líquido de 126. Em termos de capacidade de produção, a fim de atender à demanda do mercado no processo de desenvolvimento nacional e realizar os objetivos estratégicos de longo prazo, a empresa realizou layout de capacidade de produção com antecedência, estabeleceu a oitava base de produção em Changsha, e espera-se que seja colocada em operação em março de 2024, o que pode atender à tarefa de entrega na China central.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: considerando o preço ascendente do pet trazido pelo preço do petróleo este ano, o que traz grande pressão sobre o lado dos custos da empresa, e há grande incerteza na tendência de preços do pet no futuro, reduzimos o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 202224 para RMB 1,373 / 17,67 / 2,187 bilhões (8,9% / 7,6% / 5,4% menor que o período anterior), equivalente a EPS de 3,43 / 4,42 / 5,47 yuan em 20222024, e o PE correspondente do preço atual das ações é 36x / 28x / 23x respectivamente. A bebida energética é a faixa de crescimento na faixa de refrigerantes. Dongpeng, como a segunda empresa de maior qualidade, tem potencial de crescimento a longo prazo. Manter a classificação de “excesso de peso”.
Aviso de risco: o risco de que o processo de nacionalização não seja como esperado; O risco de intensificação da concorrência industrial.
