\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 754 Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) )
Revisão trimestral
A empresa divulgou um anúncio de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou receita operacional de 2,322 bilhões de yuans / + 0,97%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi – 120 milhões de yuans, uma diminuição de 63 milhões de yuans em relação ao mesmo período do ano passado; Deduzindo lucro não líquido de – 218 milhões de yuans, um aumento de 57 milhões de yuans sobre o mesmo período do ano passado; A margem bruta de lucro é de 23,3% / – 14,4pct.
Os negócios domésticos estão sob pressão, e os negócios no exterior estão se recuperando rapidamente. No primeiro trimestre de 2022, a receita do negócio de alimentos e restauração da empresa foi de 60 milhões de yuans / – 9,82%, e a receita do negócio do hotel foi de 2,26 bilhões de yuans / + 1,29%. Os hotéis domésticos alcançaram uma receita de 1,69 bilhão de yuans / – 8,23%, dos quais a receita inicial da taxa de serviço foi de 110 milhões de yuans / – 29,13%, e a receita contínua da taxa de franquia foi de 690 milhões de yuans / + 3,09%. No primeiro trimestre, o Louvre obteve uma receita de 80 milhões de euros / + 61,22%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de – 20 milhões de euros, um prejuízo de 2,89 milhões de euros em relação ao mesmo período do ano anterior.
O par doméstico recuperou para 73% em 19 anos. Em 2022q1, RevPAR da empresa na China foi de 104 yuan / – 10,7%, que se recuperou para 72,6% no mesmo período em 2019; OCC é de 50,8% / – 8,1pct, com um aumento homólogo de – 19,7pct; ADR foi 206 yuan / + 3,6%, um aumento anual de + 0,8%. A RevPAR de hotéis de médio e econômico em 2022q1 recuperou para 64,7% / 65,5% em 2019, respectivamente. A RevPAR no primeiro trimestre no exterior foi de 26 euros / + 47,3%, recuperando para 79,8% no mesmo período de 2019.
A loja de expansão mantém alta qualidade e a loja de reserva aumenta. Em 2022q1, existem 144 hotéis (232 recém-abertos / 88 retirados). Entre eles, 142 hotéis de médio porte foram abertos, representando 98,6% do total; O número líquido de lojas franquias foi de 148, e a taxa total de franquias aumentou para 91,5%. A partir do primeiro trimestre do ano 22, a empresa tinha 4870 dutos, um aumento de 110 em relação ao final de 2021, e a empresa tinha reservas suficientes.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: a empresa se beneficiará da melhoria da relação oferta-demanda na indústria no curto prazo. A médio e longo prazo, a “qualidade” e a “quantidade” da expansão da loja da empresa lideram o setor, e a integração interna melhorará a eficiência da governança. Considerando a recente epidemia repetida na China, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 foi reduzido para RMB 5,4/18,7/2,28 bilhões, correspondendo a eps0,5 bilhão 50 / 1,74 / 2,13 yuan, correspondendo ao pe106 dinâmico 5 / 30, 8 / 25, 2x.
Aviso de risco: risco epidêmico repetido; O número e a estrutura dos armazéns de extensão são inferiores ao esperado; A integração foi inferior ao esperado.
