\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 33 China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. A empresa alcançou uma receita operacional anual de 5,656 bilhões de yuans, um aumento anual de 43,20%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,491 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 146,21%; A escala e os benefícios do negócio alcançaram um crescimento sustentado e rápido. A empresa também divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. 22q1 alcançou uma receita operacional de 1,886 bilhão de yuans, um aumento anual de 44,16%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 607 milhões de yuans, um aumento homólogo de 146,21%.
O nível de lucro aumentou significativamente ano a ano, e a taxa de crescimento dos negócios de dispositivos discretos semicondutores e circuitos integrados foi maior: a margem de lucro bruto abrangente da empresa foi de 60,82% em 2021, um aumento de 7,25 PCT ano a ano; O rácio de despesa integral foi de 28,73%, com decréscimo homólogo de 1,08pct; A taxa de juro líquida (atribuível à empresa-mãe) foi de 26,36%, com um aumento homólogo de 11,03pct. De acordo com os dados divulgados de todas as subsidiárias, o lucro líquido alcançou um bom crescimento, entre eles, o lucro líquido da Zhenhua Yongguang, uma subsidiária cujo principal negócio é o negócio de dispositivos discretos semicondutores, aumentou 138,22% ano a ano, e o lucro líquido da Zhen Jilin Sino-Microelectronics Co.Ltd(600360) que é uma subsidiária cujo principal negócio é o circuito integrado, aumentou 99,93% ano a ano, superior ao de outras subsidiárias de negócios; Devido à grande proporção de lucros, o rápido crescimento dos lucros das duas empresas acima é um fator importante para o rápido crescimento dos lucros globais da empresa.
As rubricas do balanço refletem a reserva ativa de produção da empresa e pedidos suficientes: no final do 21º ano, o pré-pagamento tinha aumentado 64,04% em relação ao ano anterior; Os estoques aumentaram 68,32% em termos homólogos, dos quais as matérias-primas e os bens emitidos aumentaram mais; O aumento de pré-pagamentos, estoques e outros itens reflete a preparação ativa da empresa para manter a produção subsequente. As contas a receber da empresa aumentaram 12,82% em termos homólogos; Os passivos contratuais aumentaram 525,75% em termos homólogos e o aumento das contas a receber e passivos contratuais reflete o crescimento contínuo do valor das encomendas obtidas pela empresa. O fluxo de caixa das atividades operacionais é negativo e positivo, e a melhoria é óbvia, principalmente devido ao aumento homólogo do caixa recebido da venda de bens e da prestação de serviços trabalhistas. As contas a receber, pré-pagamentos, existências e outras rubricas mantiveram um crescimento homólogo, reflectindo ainda mais o crescimento contínuo da procura a jusante.
Planeje a oferta não pública, aproveite as oportunidades do mercado e aumente ainda mais a competitividade: em 27 de abril de 22, a empresa anunciou o plano para a oferta não pública de ações em 2022, que planeja levantar não mais do que 2,518 bilhões de yuans para investir na melhoria da capacidade de dispositivos de energia semicondutores, a melhoria inteligente flexível da capacidade de fabricação de circuitos integrados híbridos, a construção de novas linhas de produção de componentes de capacitância de resistência, a construção de linhas de produção inteligentes digitais de relés e componentes de controle I & D e industrialização capacidade-construção de interruptores e display e componentes de controle. Através da construção de uma nova rodada de projetos de investimento levantados, é propício para aproveitar oportunidades de mercado e aumentar ainda mais a competitividade.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: o lucro líquido da empresa em 21 anos e 22q1 aumentou significativamente, a margem de lucro bruto aumentou significativamente, os pedidos continuaram a aumentar e a empresa ativamente preparou bens para a produção. Aumentamos a previsão de lucro da empresa para 202223 em 28,36% / 26,31% para 2,203 bilhões de yuans / 2,719 bilhões de yuans, e previmos um lucro de 3,259 bilhões de yuans em 2024, EPS de 4,25 / 5,25 / 6,29 yuans em 202224 respectivamente, e o preço atual da ação correspondente ao PE é 23 / 18 / 15x respectivamente. É amplamente utilizado na indústria aeroespacial da China e outros produtos eletrônicos chave. Impulsionado pela demanda rígida em campos-chave de aplicação e pela transformação e atualização da indústria de alta tecnologia da China, espera-se que a escala e a eficiência dos novos negócios de componentes eletrônicos alcancem um crescimento sustentado e rápido. Manter a classificação de “compra” da empresa.
Aviso de risco: risco de que o progresso em I & D de produtos novos e altamente fiáveis seja inferior ao esperado; O risco concorrencial trazido pela intensificação da concorrência no mercado de componentes eletrônicos de defesa; Risco de ajuste da política de defesa nacional.
