\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 966 Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) )
Evento:
A empresa emitiu o relatório anual de 2021 e o relatório do primeiro trimestre de 2022:
(1) em 2021, a empresa alcançou uma receita de 18,6 bilhões de yuans, um aumento anual de + 1,1%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 790 milhões de yuans, um aumento homólogo de – 64,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de cerca de 640 milhões de yuans, um aumento anual de – 69,4%. Entre eles, o Q4 alcançou uma receita de 4,3 bilhões de yuans em um único trimestre, um aumento anual de – 17,0% e um aumento mensal de – 0,3%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de – 140 milhões de yuans; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de – 180 milhões de yuans.
(2) em 2022, a empresa Q1 alcançou uma receita de cerca de 4,35 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de – 12,7% e um aumento mês a mês de + 2,0%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de cerca de -92 milhões de yuans; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução é de cerca de -163 milhões de yuans.
Comentários:
O aumento dos custos das matérias-primas e do transporte se sobrepôs ao declínio da demanda, e o desempenho esteve sob pressão periódica: em 2021, afetado pelo contínuo aumento dos preços das matérias-primas upstream como petróleo bruto, aço e carvão, os preços das principais matérias-primas dos pneus, como borracha natural, borracha sintética, preto de carbono e tecido de cordão, permaneceram por muito tempo em alta flutuação. O preço médio da borracha natural em 2021 aumentou 25,3% em relação ao ano anterior, e o preço médio do preto de carbono em 2021 aumentou 52,3% em relação ao ano anterior. Ao mesmo tempo, a epidemia em 2021 levou ao congestionamento portuário, e os altos preços do petróleo impulsionaram os custos de transporte, resultando em aumento da pressão sobre o final do transporte da empresa. Além disso, afetado pela escassez de chips e a mudança de cinco países nacionais e seis padrão, a demanda do mercado automotivo está bloqueada. Devido à superposição de três fatores, a margem de lucro bruto dos produtos de pneus da empresa caiu 8,7pct para 16,9% em 2021, e o lucro de todo o ano estava sob pressão. Em 2022q1, a empresa ainda tem certa pressão de vendas, e o volume de vendas de pneus diminuiu 3,55% ano a ano, para 15,71 milhões. Devido à redução do volume de vendas e o alto preço das matérias-primas, o lucro da empresa não se tornou positivo, mas a perda diminuiu mês a mês.
O sistema de apoio da globalização foi gradualmente melhorado, e o campo de apoio da energia nova desenvolveu-se rapidamente: atualmente, a empresa estabeleceu uma relação estratégica de cooperação com os principais fabricantes de motores de primeira classe no país e no exterior. Ao mesmo tempo, ajustando continuamente a proporção de apoiar produtos médios e high-end, modelos médios e high-end e marcas médias e high-end, a rentabilidade do campo de apoio foi continuamente melhorada, de modo a formar um avanço da marca e estimular o mercado de substituição. Em termos de carros de passageiros, em 2021, a empresa realizou o fornecimento de ponto fixo e quantidade de uma variedade de pneus principais e tornou-se a primeira empresa de pneus na China continental a desenvolver pneus de ponto fixo para oito modelos principais nas dez principais fábricas de automóveis do mundo, como Audi, BMW e Volkswagen. Em outubro de 2021, Honda Lingpai realizou a produção em massa formal, e Linglong tornou-se a única empresa de suporte de pneus da Honda na China. Em termos de marcas independentes, a empresa forneceu oficialmente FAW Hongqi eqm5 e ls. No campo da energia nova, em 2021, a empresa representou quase 20% da participação de mercado total no mercado de suporte de pneus de novos veículos de energia, com uma taxa de crescimento de vendas de 182%, ficando em primeiro lugar no mercado de pneus da China. Em termos de veículos comerciais, a empresa tornou-se o fornecedor de homem e Scania sob Volkswagen, e é também a única marca nacional apoiando Faw Jiefang Group Co.Ltd(000800) j7 modelos high-end.
A construção do canal foi continuamente melhorada e o modelo de varejo foi continuamente inovado: os produtos da empresa são vendidos para 173 países no mundo, o negócio do mercado abrange a Europa, o Oriente Médio, as Américas, a Ásia Pacífico, África e outras regiões importantes do mundo, e a distribuição da rede de vendas em todos os continentes é relativamente equilibrada, e um sistema de rede de vendas de cobertura completa foi realizado. Desde que a estratégia de “o primeiro ano do novo varejo” foi apresentada em 2020, a empresa tem desenvolvido e inovado continuamente modelos de varejo.Em 29 de agosto de 2021, a empresa lançou “novo varejo 2.0”, contando com o pequeno programa de “Linglong car care station” para carros de passageiros e “Linglong card friends’ home” para veículos comerciais, para atender às necessidades diversificadas de produtos e serviços dos usuários, fornecer serviços de resgate rodoviário e seguros conjuntos nacionais para clientes e ajudar revendedores e lojas a melhorar sua competitividade central. Ao mesmo tempo, a empresa continua a promover a globalização do marketing, e tem participado sucessivamente no patrocínio de mais de 100 eventos esportivos em todo o mundo para ativar a marca com marketing esportivo; A publicidade é realizada em diferentes canais, como televisão central da China, ferrovia de alta velocidade e buffeting, atingindo mais de 2 bilhões de pessoas a cada ano, e construindo popularidade para a empresa com a ajuda de mídia autoritária e mídia vertical da indústria. Com a promoção conjunta de uma série de medidas, a nova transformação do varejo da empresa está progredindo sem problemas, ajudando a empresa a melhorar continuamente seu valor de marca e lucratividade.
O layout estratégico “7 + 5” tem sido constantemente promovido para garantir o desenvolvimento futuro: em 2021, a empresa respondeu à estratégia nacional de promoção mútua do grande ciclo da China e do duplo ciclo internacional da China, e começou a promover a estratégia “7 + 5” em resposta a riscos macro, como fricções geopolíticas e comerciais. Atualmente, a empresa tem cinco bases de produção na China: Zhaoyuan, Dezhou, Liuzhou, Jingmen e Changchun; Existem duas bases de produção na Tailândia e Sérvia (em construção) no exterior. O layout global é cada vez mais melhorado, o raio de serviço que suporta a fábrica principal de motores é continuamente otimizado, a eficiência de entrega é continuamente melhorada, e a quota de mercado é esperada para ser melhorada ainda mais. Em termos de novo varejo, em 2022, a empresa continuará a promover a construção de canais em torno do plano “dez mil lojas e cem comerciantes”, desenvolver e atualizar de forma abrangente os canais de lojas, desenvolver projetos de varejo fase III e continuar a construir uma plataforma de serviço ao usuário one-stop com “serviço automotivo + Travel Service + life service” como núcleo. Com a flexibilização das macrorestrições no futuro, o layout estratégico da empresa tem sido solidamente promovido, e seu desenvolvimento futuro pode ser esperado.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: considerando o alto custo de matérias-primas e transporte e a pressão sobre o lucro faseado da empresa, reduzimos a previsão de lucro da empresa para 20222023 e adicionamos a previsão de lucro para 2024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 1,140 bilhão de yuans (queda de 65%), 1,226 bilhão de yuans (queda de 67%) e 1,384 bilhão de yuans respectivamente, e o EPS convertido será de 0,77, 0,83 e 0,93 yuan / ação respectivamente. A estratégia “7 + 5” da empresa está avançando constantemente, a nova transformação do varejo está progredindo sem problemas, e há um amplo espaço para o desenvolvimento no futuro.
Aviso de risco: o progresso da produção é inferior ao esperado; Os riscos do comércio internacional afectam as vendas de exportação; O preço das matérias-primas flutua.
