\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 299 Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) )
Eventos
Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022: a empresa realizou uma receita operacional de RMB 3,379 bilhões no primeiro trimestre de 2022, um aumento de 9,45% ao mesmo tempo, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 653341 milhões, um decréscimo homólogo de 181,53%.
Principais pontos de investimento
A recessão do mercado é sobreposta ao aumento do custo da alimentação, e o desempenho se transforma em perda
No primeiro trimestre, a empresa vendeu 241300 toneladas de frango, um aumento de 10,2%, e as vendas de produtos cárneos de processamento profundo foram de 59300 toneladas, um aumento de 6,50%, e o volume de vendas manteve um crescimento estável. Devido ao fraco desempenho da indústria de frangos e à fraca oferta de matérias-primas, o lucro geral da indústria de frangos foi ainda mais enfraquecido e o fornecimento de matérias-primas foi ainda mais enfraquecido. No entanto, o negócio de produtos de frango ativamente organizado pela empresa ainda manteve forte impulso de crescimento e lucratividade.A receita de alimentos Shengnong aumentou 16,50% no primeiro trimestre, obtendo um lucro líquido de 45,71 milhões de yuans.
Balanço: a partir do final do primeiro trimestre, os empréstimos de curto prazo aumentaram em 1,97 bilhão de yuans, principalmente devido ao plano da empresa para expandir contra a tendência e fundos de reserva em resposta ao ambiente inferior da indústria, aumentou um grande número de empréstimos bancários com baixas taxas de juros, eo rácio do passivo do ativo aumentou em 5,9 pontos percentuais para 47,7%. A situação financeira ainda é relativamente estável.
As vantagens de toda a cadeia industrial são óbvias, e o negócio downstream está crescendo rapidamente
Em dezembro de 2021, a empresa identificou e passou a linhagem de suporte de frango de penas brancas “Shengze 901”, desenvolvida de forma independente pela empresa. “Shengze 901” resolveu a doença vertical, e seu índice de desempenho não é inferior ao das estirpes estrangeiras. foi vendido na China, e o feedback do mercado é bom. O negócio downstream continuou a lançar produtos explosivos, e a taxa de crescimento composto da receita de processamento profundo de alimentos nos últimos cinco anos atingiu 27%, tornando-se a segunda curva de crescimento da empresa.
O fundo é bom para o líder, e a empresa se expande contra a tendência de aumentar a participação de mercado
Atualmente, a capacidade produtiva dos avós e pais ainda está em alta posição. Espera-se que a cadeia industrial passe por um período de tempo de consolidação do fundo, com altos custos de alimentação e baixo consumo. Pequenos e médios agricultores que não têm vantagens financeiras se retirarão gradualmente do mercado, beneficiando grandes empresas com forte força abrangente. Actualmente, a empresa tem uma capacidade de reprodução de 600 milhões de penas, e tem planeado uma capacidade de produção de 150 milhões de penas nas bases Pucheng e Gansu. A empresa continua a expandir-se contra a tendência e melhorar a sua quota de mercado.
Estamos otimistas com a recuperação da cadeia industrial e o óbvio valor de investimento da empresa
A indústria está em desaceleração há quase dois anos. Desde outubro do ano passado, a fazenda dos pais sofreu sérias perdas, e um grande número de eliminação precoce ocorreu. O estoque de avós e geração dos pais começou a tendência. O volume de vendas de mudas de frango da geração dos pais diminuiu rapidamente recentemente. Esperamos que a capacidade de produção seja gradualmente liberada, as perspectivas de negócios se recuperem e a empresa tenha bom valor de investimento.
Previsão e avaliação dos lucros
Acreditamos que, atualmente, a indústria está em processo de desregulamentação de capacidade, e a cadeia industrial deve se recuperar gradualmente no segundo semestre deste ano. Considerando o impacto das matérias-primas para alimentação animal nos custos e o ritmo de expansão da empresa nos próximos dois anos, esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de 545 milhões / 1799 milhões / 1287 milhões em 20222024, correspondendo a PE de 36,74x / 11,12x / 15,55x, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
Os preços das galinhas continuam baixos; Risco epidêmico em larga escala; A promoção do negócio alimentar foi inferior ao esperado.
