\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 96 Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) )
A empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 230 milhões de yuans em 22q1, com um aumento anual de 115%
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 22 anos, realizando uma receita de 750 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 36,1%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 230 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 115%. Deduzindo o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi 180 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 80%. O lucro e perda não operacional foi principalmente o lucro ea perda da alienação de ativos não correntes da empresa de 45,52 milhões de yuans (principalmente a venda de pó de ródio). A alta demanda externa no primeiro trimestre levou ao aumento simultâneo do volume e preço do negócio de fibra de vidro da empresa. Acreditamos que a alta prosperidade da indústria deve continuar e continuar a ser otimista sobre o crescimento da empresa.
Q1 volume de negócios de fibra de vidro e aumento de preços juntos, e o alto boom deve continuar
Esperamos que o volume e o preço do negócio de fibra de vidro da empresa aumentem simultaneamente no primeiro trimestre. Em termos de volume de vendas, a linha de produção roving 100000 toneladas da empresa será colocada em operação sem problemas em 21 anos e começará a aumentar em volume em 22 anos; Em termos de preço, de acordo com informações de Zhuo Chuang, o preço da fibra de vidro da China em 22q1 aumentou ligeiramente ano a ano. Por outro lado, a demanda nacional de exportação de fibra de vidro no primeiro trimestre foi alta. A exportação total de fios de fibra de vidro e produtos foi de 545500 toneladas, um aumento significativo de 49,7% ano a ano. O preço médio de exportação por tonelada foi de US $ 1746 / tonelada, o mesmo que o preço de base. Esperamos que a proporção da receita de exportação Q1 da empresa pode aumentar, eo preço de exportação é mais alto, impulsionando o aumento geral dos preços. Ao longo do ano, acreditamos que a demanda de exportação continuará a manter um alto boom, e sob a política de redução de emissões de carbono, a nova indústria de energia está enfrentando maiores oportunidades de desenvolvimento. A capacidade instalada de energia eólica e a demanda por novos veículos de energia devem manter um rápido crescimento, impulsionando a demanda por fios de fibra de vidro. Esperamos que o volume de vendas anual da empresa continue a crescer.
A margem de lucro bruto continuou a aumentar mês a mês / ano a ano, e a margem de lucro líquido deduzida da empresa não-mãe em um único trimestre atingiu um recorde alto
A margem de lucro bruta global do 22q1 foi de 38,8%, um aumento de 5,8% em relação ao ano anterior e 4,6% em relação ao mês anterior. Esperamos que seja devido principalmente ao aumento da proporção de receitas no exterior. Durante o primeiro trimestre, o rácio de despesas foi de 10,7%, com um aumento homólogo de – 1,0pct, do qual o rácio vendas / gestão / despesas financeiras foi de – 2,1 / – 0,6 / + 1,7pct respectivamente. A diminuição do rácio de despesas com vendas deveu-se principalmente à transferência das taxas de embalagem e serviços para os custos operacionais, e o aumento do rácio de despesas financeiras deveu-se ao aumento das despesas com juros das obrigações convertíveis. Finalmente, a taxa de juro líquida da dedução das empresas não-mãe foi de 24%, com um aumento homólogo de 5,8/4,6pct respectivamente, e a taxa de juro líquida num único trimestre atingiu um recorde, Esperamos que ela permaneça elevada no futuro.
Espera-se que o crescimento comece a receber dinheiro e mantenha a classificação de “comprar”
Julgamos que a alta prosperidade da indústria de fibra de vidro nos últimos 22 anos deve continuar, e o centro de preços pode permanecer alto. A nova capacidade de produção de projetos de investimento levantados continuará a digerir e apoiar o crescimento da renda. A médio e longo prazo, a empresa continuará a promover a construção de vários projetos (incluindo a capacidade de produção de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de projeto de fio de fibra de vidro e feltro e outros produtos), eo crescimento é esperado para começar a realizar. Manter a previsão de lucro de 22-24 anos de RMB 700 / 840 / 980 milhões, manter o PE alvo de 22 anos 12 vezes da empresa, correspondente ao preço alvo de RMB 20,52, e manter a classificação de “comprar”.
Dica de risco: o progresso da produção da empresa é menor do que o esperado, a demanda por fibra de vidro está diminuindo e a capacidade de produção da indústria é grandemente expandida
