\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 809 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) )
Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) publicar o relatório anual de 21 e o relatório trimestral de 22 de janeiro. Em 2021, a empresa alcançou receita de 19,97 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 42,8%, lucro líquido de 5,314 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 72,6% e ganhos por ação de 4,37 yuans. 4q21 receita e lucro líquido foram 2,71 bilhões de yuans e 440 milhões de yuans respectivamente. 1q22 alcançou receita de 10,53 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 43,6%, lucro líquido de 3,71 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 70,0% e ganhos por ação de 3,04 yuans. No final do 1q21, a coleta antecipada foi de 4,39 bilhões de yuans, um aumento de 1,07 bilhão de yuans ano a ano e uma diminuição de 3,7 bilhões de yuans mês a mês em comparação com o início do ano. O desempenho vai ao encontro da previsão.
Pontos-chave que apoiam a notação
Promover produtos high-end, a série azul e branco cresceu rapidamente, e os mercados dentro e fora da província alcançaram rápido crescimento. Em 2021, a receita aumentou 42,8% e o lucro líquido aumentou 72,6%. (1) Por produto, a receita da série Fenjiu atingiu 17,92 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de 41,9%. A receita do licor de série foi de 640 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 12,7%, e a receita do licor preparado foi de 1,25 bilhão de yuans, um aumento ano a ano de 91,4%. A empresa promove a estratégia de produtos high-end, promove a expansão do círculo e promoção do mercado, melhora a conscientização das categorias de fragrâncias e concentra-se em azul e branco, cintura forte e vidro estável Fen. O potencial da marca azul e branco é muito bom. Qing 30 estabelece a faixa de preço de 1000 yuan, e impulsiona as vendas de sub high-end Qing 20. A série azul e branco alcançou o crescimento de alta velocidade como um todo. (2) Em termos de sub-regiões, a receita dentro da província em 2021 foi de 8,07 bilhões de yuans, um aumento anual de 34,6%, e a receita fora da província foi de 11,7 bilhões de yuans, um aumento anual de 49,5%. Beneficiando da economia do carvão na província, o mercado fora da província expandiu-se rapidamente, fortaleceu a expansão do mercado no sul do rio Yangtze, e promoveu avanços constantes nos mercados de Jiangsu, Zhejiang, Xangai, Anhui e Guangdong. A taxa média de crescimento das vendas no mercado sul atingiu mais de 60%. De acordo com as informações da conferência dos trabalhadores de Fenjiu, o mercado de bilhões de yuans Fenjiu aumentou para 22 em 2021, o número de revendedores fora da província aumentou em 30,5% ano a ano, e o número de terminais controláveis aumentou para 1,05 milhão. (3) no início de 2021, a empresa otimizou a estrutura da organização de marketing e concluiu a substituição da espinha dorsal de marketing nova e antiga. Os pós-80 tornaram-se a principal pessoa responsável pelos gerentes regionais e provinciais, e um grande número de pessoal de marketing pós-90 enriqueceu a linha de vendas, o que estimulou a motivação endógena da equipe de marketing.
A receita do 1q22 aumentou 43,6% e o lucro líquido aumentou 70,0%, continuando liderando a indústria de bebidas alcoólicas. (1) Em termos de produtos, 1q22 Fen Licor, licor série e licor preparado alcançaram receita de 9,87 bilhões de yuans, 260 milhões de yuans e 350 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de + 44,4%, + 7,2% e + 118,3%. Julgamos que Qing 25, Qing 30 e Qing 20 alcançaram crescimento rápido. (2) Em termos de sub-regiões, a renda dentro da província foi de 3,85 bilhões de yuans, um aumento de 31,3%, que fora da província foi de 6,63 bilhões de yuans, um aumento de 52,5%, e a proporção fora da província aumentou em 3,9pct para 63,2%. (3) A taxa de juros líquida aumentou significativamente no primeiro trimestre, principalmente devido à diminuição homóloga de 6,8pct na taxa de despesa com vendas.
A receita está prevista para aumentar em cerca de 25% em 2022. Julgamos que todo o ano deve exceder o planejamento da meta e continuar a ser estrategicamente otimista sobre Fenjiu. (1) Nos últimos cinco anos, Fenjiu alcançou o sucesso em dois preços de produtos completamente diferentes de 50 yuan e 500 yuan, o que é raro na história do desenvolvimento de bebidas alcoólicas. Enquanto isso, entre os principais produtos de vinhos famosos sub high-end, Qing 30 é uma variedade rara que pode dobrar o preço avaliado. Estas duas coisas confirmaram a forte força da marca Fen Liquor. (2) De acordo com as informações do congresso de funcionários, o novo presidente resumiu sistematicamente as conquistas da empresa em 2021, analisou os desafios e deficiências enfrentados pelo desenvolvimento da empresa e apresentou as ideias de desenvolvimento em 2022. Acreditamos que o novo presidente tem excelente currículo e experiência, e a nova equipe pode concluir rapidamente a corrida, continuar a direção da reforma e avançar rapidamente.
Avaliação
De acordo com o último relatório financeiro e situação epidêmica, ajustamos a previsão de lucro. Estima-se que o EPS de 2022 a 2024 será de 6,07 yuan, 7,93 yuan e 10,17 yuan respectivamente, com um aumento anual de 39%, 31% e 28%, mantendo a classificação de compra e continuando a focar na recomendação.
Principais riscos de notação
O impacto da epidemia superou as expectativas. O inventário do canal excedeu as expectativas.
