\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 108 Shanghai Runda Medical Technology Co.Ltd(603108) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021, e o desempenho basicamente atendeu às nossas expectativas. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 8,86 bilhões de yuans, um aumento anual de 25,33%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 380 milhões de yuans, um aumento homólogo de 15,23%, e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 371 milhões de yuans, um aumento homólogo de 14,92%. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 2,169 bilhões de yuans, um aumento anual de 7,34%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 41 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 53,96%, e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 37 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 56,37%.
Comentários:
O provedor de serviços abrangentes IVD é o líder, e seu negócio principal está crescendo constantemente: em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 8,86 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 25,33% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 380 milhões de yuans, um aumento homólogo de 15,23%. Em 2021, a situação epidêmica em todo o país continuará a ser efetivamente controlada, e todos os negócios da empresa se recuperarão rapidamente. Da perspectiva do centro centralizado de negócios e inspeção, a receita líquida anual aumentou cerca de 2,5 bilhões de yuans e 2,5 bilhões de yuans, respectivamente; O setor industrial alcançou uma receita operacional de 502 milhões de yuans, com um aumento anual de 21,19%. Os canais de vendas independentes da marca da empresa foram expandidos e a sinergia de negócios intensivos apareceu; A receita comercial do laboratório de terceiros foi de 353 milhões de yuans, com um aumento anual de 125,60%, e a contribuição de negócios relacionados à covid-19 aumentou.
As vantagens dos serviços abrangentes comerciais são óbvias, e o investimento em P & D de negócios autoproduzidos é alto: até o final de 2021, a empresa atendeu mais de 4000 instituições médicas, incluindo 391 clientes principais que fornecem serviços gerais de operação e gerenciamento para laboratórios hospitalares, e acumulou recursos de clientes de alta qualidade em todo o país. Além disso, a empresa continua a aumentar a pesquisa e desenvolvimento de produtos autoproduzidos, atualizar continuamente a tecnologia dos produtos originais e com base em concorrência diferenciada. Em 2021, a despesa de P & D da empresa foi de 123 milhões de yuans, com um aumento anual de 40,88%. Com base na consolidação da posição líder de sacarificação, controle de qualidade e outros produtos na China, a empresa continuou a fazer novos avanços nos campos de espectrômetro de massa clínico e sistema de informações de inspeção digital, e lançou o espectrômetro de massa clínico de haste triplo arp-6465md de quatro níveis, mq-8000 nova geração de instrumento de hemoglobina glicosilada, sistema de relatório de inspeção de interpretação de inteligência artificial Runda Huijiang e outros produtos.
Construir uma plataforma para integração de negócios internos e estabelecer novas áreas para a cooperação estratégica externa: em termos de gestão interna, a empresa planeja transferir 11 ações para Hangzhou Huizhong Diagnostic Technology Co., Ltd., uma subsidiária integral da empresa, de modo a dar pleno jogo ao valor da plataforma e vantagens pós-venda acumuladas pelos canais da empresa, fortalecer a integração de negócios auto-produzidos e melhorar a eficiência geral da operação de negócios auto-produzidos no setor industrial. Em termos de cooperação externa, a empresa lançou cooperação comercial com o gigante global IVD orsendor para acelerar o layout no mercado de produtos IVD; A empresa também alcançou cooperação estratégica com Beijing Leadman Biochemistry Co.Ltd(300289) , biologia solar, Centro Médico Infantil de Xangai, Hospital das Mulheres e Crianças de Xangai Meihua, etc., de modo a realizar plenamente o compartilhamento e win-win de recursos upstream e downstream na cadeia de suprimentos; Além disso, a empresa realizou uma cooperação aprofundada com kailaipu no negócio clínico de espectrometria de massa para fortalecer o layout em novos campos.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: considerando que a situação epidêmica na China Oriental e Nordeste da China no primeiro trimestre de 22 anos terá um grande impacto na receita da empresa e pode afetar o progresso da expansão relevante do canal da empresa, reduzimos o EPS da empresa de 22 para 23 anos para 0,72/0,87 yuan (a previsão original era de 0,88/1,10 yuan, queda de 18% / 21% respectivamente), e introduzimos um EPS de 24 anos de 1,03 yuan, um aumento anual de 9,73% / 21,35% / 17,43%. As vantagens do canal do setor comercial são óbvias, e a extensão endógena do setor industrial faz esforços no lado do produto, o que traz maior flexibilidade ao desempenho e continua a manter a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: a promoção do produto é menor do que o risco esperado, e a concorrência no mercado intensifica o risco.
