\u3000\u300 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 9 Shenzhen Airport Co.Ltd(000089) )
Dados comerciais: sob a influência da epidemia, a taxa de transferência de passageiros caiu drasticamente, e a taxa de transferência internacional de frete manteve crescimento
Q1 em Shenzhen está sob controle epidêmico repetido, e medidas estritas de vedação e controle são implementadas em muitos distritos. a partir de janeiro, a implementação intermitente de “desnecessário e profundo”, que leva 48 horas para provar.
1) a taxa de transferência de passageiros no primeiro trimestre foi de 4,3 milhões de pessoas vezes, uma diminuição homóloga de 53%, e que na China e no mundo diminuiu 53% e 50%, respectivamente. Em março, o volume de vômito da primavera de turistas em um único mês caiu 88%, e o da China International caiu 88% e 59%, respectivamente.
2) A taxa de carga e correio do primeiro trimestre diminuiu 10% ano a ano, e a China, regiões e internacionais diminuíram – 25%, + 5% e 11%, respectivamente.
3) houve 53000 saídas de descolagem e aterragem do voo Q1, uma diminuição homóloga de 34%
Custo: a sala de satélite é colocada em operação, resultando em um aumento significativo no custo.
1) o custo operacional Q1 da empresa foi de 910 milhões de yuans, com um aumento anual de 36%, principalmente devido à depreciação e amortização e custos de suporte relacionados causados pelo comissionamento do salão de satélite. O declínio da receita + o aumento dos custos levou à diminuição da margem de lucro bruto do primeiro trimestre para – 40,88%.
2) A taxa de despesa de vendas do Q1, a taxa de despesa de gestão e a taxa de despesa financeira são + 0,1pct, + 0,7pct e + 8,44pct respectivamente.
Perspectivas futuras: a curto prazo, estamos otimistas sobre a recuperação da demanda de viagens da China e o crescimento do negócio de frete, e a médio e longo prazo, estamos otimistas sobre a liberação de negócios isentos de impostos trazidos pela promoção da internacionalização e da produção de hall satélite.
A curto prazo, o lançamento da sala de satélites trará maior pressão de custos para a empresa. A proporção de turistas chineses da empresa é maior do que Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) e Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) , que se espera beneficiar da recuperação da demanda de viagens de aviação civil da China na maior extensão. Com base na área da Grande Baía de Guangdong, Hong Kong e Macau, a empresa continua a abrir e criptografar destinos de aeronaves de carga e a abrir novas rotas de frete, prevendo-se que o negócio de frete ajude o crescimento da empresa. Do ponto de vista de médio e longo prazo, a sala de satélites foi colocada em operação em 21 de dezembro, o que trará novas oportunidades de desenvolvimento para o negócio de varejo isento de impostos e tributável da empresa.
Previsão de lucro e avaliação esperamos que de 2022 a 2024, a empresa alcançará receita operacional de RMB 3889 milhões, RMB 4404 milhões e RMB 4769 milhões, lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB – 500 milhões / – 57,88 milhões / RMB 150 milhões, e manter a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco: a recuperação da epidemia é menor do que o esperado, e a atração de investimento é menor do que o esperado.
