\u3000\u30003 China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) 00073)
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022, e o lucro de 2022q1 aumentou 159% ano a ano. Manter a classificação de excesso de peso.
Pontos-chave que apoiam a notação
O lucro do primeiro trimestre de 2022 aumentou 159% ano a ano: a empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022. Em 2022q1, a receita operacional foi de 3,842 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 204,00%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 387 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 159,38% e um aumento mês a mês de 6,46%; Deduzir lucro não líquido de RMB 351 milhões, com um aumento homólogo de 205,72% e um aumento mensal de 13,48%. A empresa divulgou anteriormente a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. Espera-se alcançar um lucro de 350400 milhões de yuans no primeiro trimestre. O desempenho da empresa está perto do limite superior da previsão e em linha com as expectativas do mercado.
As despesas de P & D aumentaram significativamente, e o fluxo de caixa operacional líquido melhorou significativamente: as despesas do período da empresa no primeiro trimestre de 2022 foram 263 milhões de yuans, um aumento de 164,40% ano a ano e 47,57% mês a mês; No período, a taxa de despesa foi de 6,84%, diminuição homóloga de 1,02 pontos percentuais e aumento mensal de 1,07 pontos percentuais. O aumento das despesas da empresa durante o período foi principalmente devido ao aumento do investimento da empresa em P & D no primeiro trimestre e ao aumento acentuado das despesas de P & D. As despesas de P & D no primeiro trimestre foram 228 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 262,11% e um aumento mês a mês de 106,76%. Além disso, a capacidade operacional da empresa melhorou gradualmente no primeiro trimestre de 2022, e o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 185 milhões de yuans, um aumento significativo ano a ano de 159,45%.
Produtos de alto níquel estão em grandes quantidades rapidamente, e o desempenho anual deve alcançar um crescimento rápido: o volume de pedidos da empresa continuou a crescer rapidamente no primeiro trimestre de 2022, e os produtos foram totalmente produzidos e vendidos. Estima-se que a expedição de materiais catódicos no primeiro trimestre atinja 16000 toneladas, com um aumento mensal de cerca de 10%. A terceira geração de níquel alto e níquel ultra alto da empresa e outros novos produtos têm sido constantemente em grandes quantidades, e a participação de produtos de níquel alto nos produtos da empresa aumentou ainda mais, aumentando significativamente a lucratividade de tonelada única da empresa. Esperamos que o lucro líquido da empresa por tonelada no primeiro trimestre seja próximo de 20000 yuan, um aumento de mais de 30% mês a mês. De acordo com o relatório anual da empresa, espera-se que a capacidade de produção da empresa atinja 100000 toneladas até o final do ano, e o volume anual de remessas aumentará ainda mais, apoiando assim o rápido crescimento do desempenho anual.
Avaliação
Sob o capital social atual, combinado com o anúncio da empresa e as condições da indústria, prevemos que o lucro da empresa por ação de 2022 a 2024 será de 3,16 / 4,37 / 5,54 yuan, correspondendo a uma relação P / E de 20,6 / 14,9 / 11,7 vezes; Manter a classificação de excesso de peso.
Principais riscos de notação
A demanda da cadeia industrial não atende às expectativas; Flutuações adversas dos preços das matérias-primas; O impacto da epidemia superou as expectativas; A nova política da indústria de veículos energéticos não atendeu às expectativas; A força do produto de novos veículos de energia não atendeu às expectativas.
