\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 029 Dongguan Yiheda Automation Co.Ltd(301029) )
Substituição de importação de equipamentos de automação promove aumento de peças de FA domésticas
Com a redução do número de força de trabalho em idade escolar na China, o aumento dos custos trabalhistas, o apoio às políticas industriais nacionais e a expansão contínua da capacidade de produção em indústrias downstream, como 3C, bateria de lítio, fotovoltaica, automóvel, industrial Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , testes médicos e semicondutores, “substituição de máquinas” tornou-se uma tendência inevitável. A capacidade de mercado da indústria de equipamentos de automação é grande, e o valor total da produção mantém a tendência de crescimento. Ao mesmo tempo, promove o crescimento da escala de mercado da indústria de peças de equipamentos de automação. Em 2020, o valor total da produção da indústria geral de peças de máquinas da China atingirá 476,3 bilhões de yuans, e a escala do mercado de controle de automação industrial aumentará de 142,8 bilhões de yuans em 2016 para 206,3 bilhões de yuans em 2020, com um CAGR de 9,63%. De acordo com a rede de controle industrial, a escala do mercado de controle de automação industrial da China atingirá 236 bilhões de yuans em 2022. Além disso, a diferenciação de mercado da indústria de peças de automação da China é óbvia, e potências industriais tradicionais, como Alemanha e Japão, ainda ocupam uma posição importante no campo de alta qualidade de peças de automação. Com a transformação e atualização da indústria de fabricação da China, várias empresas de equipamentos de automação doméstica emergiram em 3C, máquinas-ferramentas de ponta, semicondutores, nova energia e outros campos, o que promoveu ainda mais a taxa de localização de equipamentos e peças da China.
Há uma forte demanda por indústrias emergentes, e soluções one-stop ampliam o fosso
Bateria de lítio da China, fotovoltaica, semicondutor, industrial Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) e outras indústrias têm forte demanda, o que melhorou significativamente a prosperidade das peças FA upstream. De acordo com a GGII, a produção de automóveis Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) em meados de 2021 foi de 3,55 milhões, com um aumento anual de 160%, enquanto a demanda por equipamentos de produção de bateria de lítio atingiu 57,5 bilhões de yuans, com um aumento anual de 100%; De acordo com Irena, em 2021, a capacidade instalada fotovoltaica global foi de 133gw, com um aumento homólogo de 19%; De acordo com Simi, as vendas globais de equipamentos semicondutores atingiram 102,6 bilhões de dólares em 2021, com um aumento homólogo de 44%. Entre eles, a China continental tornou-se mais uma vez o maior mercado de equipamentos de semicondutores do mundo, com vendas chegando a US $ 29,6 bilhões, um aumento anual de 58%, representando 41,6% do mundo. Até o final de 2021, a empresa tem capacidade de 1,1 milhão de SKUs, e sua capacidade de fornecer aos clientes a aquisição completa de peças foi reforçada ainda mais. Em termos de expansão de capacidade, a empresa construiu um denso armazém tridimensional automático com armazenamento dinâmico de alta densidade, distribuição inteligente de materiais e picking automático em 2021. O estabelecimento de armazém tridimensional melhora muito a eficiência do armazenamento e expedição, e o volume anual de processamento de pedidos em 2021 é de cerca de 760000; O número total de remessas é de cerca de 3,3 milhões. A empresa tem uma sólida posição de liderança no campo de peças FA. Impulsionada pela alta prosperidade das indústrias emergentes, a escala de receita da empresa e penetração devem ser melhoradas ainda mais.
Previsão de lucros
Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 2,52 bilhões de yuans, 3,48 bilhões de yuans e 4,7 bilhões de yuans respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é 577 milhões de yuans, 826 milhões de yuans e 1,14 bilhão de yuans respectivamente, e o PE dinâmico correspondente do preço atual das ações é 38, 27 e 19 vezes respectivamente. Manter uma classificação “recomendada”.
Dicas de risco
Risco de flutuação de boom da indústria de automação industrial a jusante; Risco de desenvolvimento de novos produtos; Intensificação da concorrência no mercado e risco de diminuição da rentabilidade; Os riscos de gestão enfrentados pela expansão da escala da empresa; O risco de declínio da demanda a jusante causado pela repetição da epidemia de covid-19.
