\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 258 Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
Revisão trimestral
A empresa divulgou um anúncio de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. Em 2022, a empresa do primeiro trimestre alcançou uma receita operacional de 1,21 bilhão de yuans, um aumento anual de – 4,64%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -232 milhões de yuans, e a perda aumentou em 50 milhões de yuans ano a ano. Em 2022 Q1, a margem de lucro bruto abrangente da empresa foi de 5,76%, com um aumento ano a ano de -6,5pct. Devido à epidemia em Shenzhen, Xangai e outros lugares, o desempenho da empresa está sob pressão.
Epidemias repetidas têm impactado o negócio de hotéis e pontos cênicos. (1) lado da receita: em 2022, o negócio do hotel Q1 realizou uma receita operacional de 1,108 bilhão yuan / – 4,0%; A renda de negócios do local cênico é de 105 milhões de yuans / – 11,1%. (2) Lado do lucro: o lucro total do negócio do hotel Q1 em 2022 foi – 325 milhões de yuans, com um aumento de perda anual de 46 milhões de yuans; O lucro total do negócio de pontos cênicos é de 53 milhões de yuans / – 12,3%.
RevPAR recuperou para 63% no mesmo período de 19 anos. Em 2022, RevPAR geral da empresa do primeiro trimestre foi de 86 yuan / – 8,8%, queda de 37,2% em relação ao mesmo período de 2019; O preço médio da casa é de 174 yuan / – 3,0%, queda de 2,8% em relação ao mesmo período de 2019; A taxa de ocupação é de 49,2% / – 6,3pct, 27,5pct inferior ao mesmo período de 2019. Em termos de tipos de hotéis, RevPAR do hotel econômico Q1 em 22 anos foi de 78 yuan / – 5,8%; RevPAR de hotéis de média e alta qualidade é 111 / – 9,7%; RevPAR do hotel de gestão de luz é 54 / – 17,3%.
A estrutura de expansão da loja foi melhorada e o pipeline melhorou mês após mês. A empresa abriu 190 novas lojas no primeiro trimestre de 2022 / + 6. Entre eles, 57 hotéis médios e high-end foram recém-inaugurados, representando 30% das novas lojas; 101 hotéis de gerenciamento de luz recém-abertos, representando 53,2% dos hotéis recém-abertos. A partir de 2022q1, as lojas de reserva da empresa atingiram 1827, um aumento de 36 em comparação com o final de 21, estabelecendo uma base sólida para alcançar a meta de abrir 18002000 lojas em todo o ano.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: a empresa acelerará o ritmo de expansão da loja e promoverá constantemente a estratégia central. Com a melhoria da situação epidêmica, espera-se que a empresa libere totalmente a flexibilidade de desempenho. Considerando o impacto repetido da epidemia de curto prazo, o lucro líquido atribuível à empresa matriz da empresa xiaxiu de 2022 a 2024 é de RMB 230/9,1/1,2 bilhão, correspondendo a EPS de RMB 0,21/0,81/1,07 e PE dinâmico de 111,3/28,4/21,5 vezes.
Aviso de risco: a situação epidêmica de covid-19 é repetida; O número e estrutura de novas lojas são menores do que o esperado; A concorrência industrial intensifica os riscos.
