\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 076 Ningbo Lehui International Engineering Equipment Co.Ltd(603076) )
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Em 28 de abril, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o relatório do primeiro trimestre de 2022.
As receitas no primeiro trimestre aumentaram 41% em termos homólogos; Investimento refinado em negócios de cerveja, frete e preços de matérias-primas afetam o lado do lucro
Lado da receita: em 2021, a empresa alcançou uma receita de 990 milhões de yuans, um aumento anual de 16%; Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 310 milhões de yuans, um aumento anual de 41%. Beneficiando do aumento da demanda no exterior e da aceitação acelerada do projeto, o negócio de equipamentos da empresa manteve um alto crescimento.
Lado do lucro: em 2021, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 46,25 milhões de yuans, uma diminuição anual de 56%; Em 2022, a empresa do primeiro trimestre realizou um lucro líquido atribuível à sua empresa-mãe de 18,72 milhões de yuans, uma diminuição anual de 50%. As principais razões são as seguintes: 1) o caso de arbitragem da empresa na Alemanha afetou o lucro líquido único de 31,14 milhões de yuans em 2021; 2) O segundo negócio principal, a cerveja fina, está na fase de expansão, afetando o lucro líquido anual de 18,82 milhões de yuans em 2021; O estabelecimento de canais de promoção da marca tem um grande impacto nos lucros das vinícolas Q1 e Q2 em 2022.
As encomendas recém-assinadas do setor de equipamentos aumentaram 92% face ao ano anterior em 2021; Encomendas em mão atingiram 2,13 bilhões de yuans, outro recorde
O aumento no preço do negócio principal no exterior e o aumento no preço das matérias-primas em 23,5 t em 2027 foram afetados principalmente pelo aumento anual do preço do negócio principal no exterior e a diminuição no preço das matérias-primas em 23,5 t em 2027. Em 2021, a empresa assinou 1,75 bilhão de yuans de novas encomendas para negócios de equipamentos, um aumento anual de 92%; No final do período, as encomendas em mãos atingiram 2,13 bilhões de yuans, um aumento anual de 39%. Beneficiando do crescimento contínuo da demanda por cerveja industrial, cerveja fina e equipamentos de bebidas alcoólicas fora da China, os pedidos da empresa bateram um novo recorde. Com a melhoria do efeito de escala da empresa, a confirmação gradual de novos pedidos e o declínio dos preços de frete e matérias-primas, acreditamos que a rentabilidade da empresa deve bater no fundo e recuperar.
A expansão da operação independente da marca acelerou, e a própria marca da empresa “cerveja fresca 30km” alcançou um grande avanço
Acreditamos que o progresso do canal da empresa, o investimento em capacidade de produção e a expansão remota aceleraram, e o negócio de cerveja fresca alcançou um grande avanço. Estamos otimistas sobre o progresso dos canais e o aumento substancial esperado nas vendas de cerveja fresca após a epidemia ser aliviada!
B-end catering / grande cadeia de supermercados: a própria marca da empresa entrou no sistema de cadeia de catering da cozinha Fengmao Kebab e buerjun Sichuan, e espera-se que faça um avanço no acompanhamento. Os produtos exclusivos da empresa em cooperação com a HEMA tornaram-se o top 1 na nova lista de vinhos do sistema HEMA.
Forma de negócio de taverna / estação de licor C-end: entrou com sucesso na fase de replicação do modo na fase inicial, e o processo de abertura de lojas em diferentes lugares foi iniciado. A recente situação epidêmica em Xangai e outros lugares afetou repetidamente o ritmo de pouso do canal C-end da empresa. Espera-se que, após a situação epidêmica é aliviada, os projetos de reserva de estágio inicial entrarão no período de introdução acelerada. Rede de vendas diretas / revendedores: a rede de vendas diretas / distribuição de cerveja fresca de 30 km está acelerando. Após a epidemia é aliviada, as vendas de cerveja fresca devem exceder as expectativas. Canal on-line: produtos de cerveja fresca 30 km foram vendidos oficialmente em lojas emblemáticas wechat mall, jd.com, Taobao e tmall. O buffeting live broadcast foi lançado, e espera-se que aumente a publicidade e a promoção on-line de várias formas no futuro.
Previsão e avaliação dos lucros
A rentabilidade da empresa diminuiu em 2021 devido aos preços das matérias-primas, ao aumento do transporte, às disputas contratuais, ao desenvolvimento do negócio de cerveja refinado e a outros motivos, e espera-se que a rentabilidade melhore significativamente em 2022. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será 140 / 2,2 / 390 milhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento de 201% / 57% / 77%, correspondendo a 21 / 13 / 8 vezes de PE, mantendo a classificação de “comprar”.
Alerta de risco: a situação epidêmica afeta a demanda; As vendas de cervejas frescas e de cervejas finas de marcas independentes foram inferiores ao esperado
