\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 141 Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) )
Elementos-chave do relatório:
Na noite de 28 de abril, Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) lançou o primeiro relatório do trimestre de 2022.Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional de 8,575 bilhões de yuans, um aumento de 90,65% ano a ano; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 1,723 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 384,07%.
O volume e o preço dos principais produtos subiram simultaneamente, e o desempenho do primeiro trimestre alcançou um alto crescimento homólogo: o crescimento significativo da empresa em relação ao primeiro trimestre foi devido principalmente ao aumento do preço e das vendas dos principais produtos, entre eles, a alta perspectiva geral da cadeia da indústria química de fósforo continuou, e os preços e receita do glifosato, fósforo amarelo e fosfato de amônio ficaram em primeiro lugar. Durante o período de referência 1 O preço médio do glifosato foi 66600 yuan / ton, acima 202,41% ano a ano. O volume de vendas foi basicamente o mesmo que o do mesmo período do ano passado, 47200 toneladas. A receita de vendas do setor foi de 3,140 bilhões yuan, acima 198,21% ano a ano; 2. o preço médio do fósforo amarelo foi 29000 yuan / ton, um aumento ano a ano de 96,76%, o volume de vendas aumentou 51,28% para 11800 toneladas, e a receita de vendas da placa foi 341 milhões de yuan, um aumento ano a ano de 196,02%; 3. o preço médio do fosfato de amônio foi de 340363 yuan / ton, com um aumento anual de 50,37%, o volume de vendas aumentou 20,60% para 209 mil toneladas, e a receita de vendas do setor foi de 711 milhões de yuan, com um aumento anual de 81,38%. Além disso, a receita de vendas de rocha fosfatada no primeiro trimestre caiu quase 30% em relação ao ano anterior, principalmente devido ao forte declínio homólogo de 63,15% para 200000 toneladas de vendas de rocha fosfatada. No entanto, em termos de produção, a produção de rocha fosfatada Q1 foi basicamente a mesma que no mesmo período do ano passado, em 345000 toneladas. Pode-se observar que a queda acentuada nas vendas de rocha fosfatada no primeiro trimestre se deveu principalmente à oferta prioritária de matérias-primas para produtos a jusante, como fosfato de amônio e fósforo amarelo. Tendo em conta que a actual elevada perspectiva da agricultura a jusante continua, o que beneficiará a procura de pesticidas e fertilizantes, como o fosfato de amónio e o glifosato, e que o actual apoio do lado dos custos ainda é relativamente forte, espera-se que o preço dos principais produtos das empresas subsequentes permaneça relativamente elevado.
Participação de 100% na xingxinglantian para fortalecer a capacidade de controle de custos do fertilizante fosfato: Yidu Xingfa, uma subsidiária da empresa, planeja adquirir 51% do patrimônio líquido da xingxinglantian em dinheiro. Xingxinglantian tem uma capacidade de produção anual de 400000 toneladas de amônia sintética, a principal matéria-prima de fosfato de amônia. Após esta aquisição, a Yidu Xingfa deterá 100% de patrimônio da xingxinglantian. Naquele momento, a capacidade de garantia de amônia sintética da empresa será aprimorada ainda mais, a cadeia da indústria de fertilizantes fosfatados será mais perfeita e também ajudará a empresa a melhorar a eficiência da gestão do parque.
Previsão de lucro e sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será 51,59 / 55,18 / 6,087 bilhões de yuans respectivamente, e o P / E correspondente ao preço de fechamento de 31,55 yuan em 28 de abril será 6,8 / 6,4 / 5,8 respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Factores de risco: a procura a jusante é inferior ao risco esperado; Risco de que o progresso dos projetos em construção seja inferior ao esperado; Risco de taxa de operação limitada de dispositivos em indústrias de alto consumo de energia; Risco de fortes flutuações nos preços dos principais produtos e matérias-primas.
