\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 336 New China Life Insurance Company Ltd(601336) )
[evento] New China Life Insurance Company Ltd(601336) divulgou o relatório para o primeiro trimestre de 2022: 1) a receita operacional da empresa atingiu 75 bilhões de yuans no primeiro trimestre, um aumento anual de – 7,9%. 2) O lucro líquido atribuível à empresa-mãe atingiu 1,34 bilhão de yuans, um aumento anual de – 78,7%. 3) Os ativos líquidos atribuíveis à matriz totalizaram 101,9 bilhões de yuans, queda – 6,1% em relação ao início do ano. 4) A ova ponderada foi de 1,28%, com um aumento homólogo de -4,86pct.
A significativa diminuição homóloga do lucro líquido atribuível à empresa-mãe deveu-se principalmente à diminuição dos rendimentos de investimento. 1) Prêmio: o prêmio do primeiro ano de seguro de longo prazo no primeiro trimestre foi de 21,1 bilhões de yuans, um aumento anual de – 2,9%. Entre eles, o prêmio regular foi de 8,6 bilhões de yuans, um aumento anual de – 18,3%; O prêmio por dez anos e acima foi de 880 milhões de yuans, um aumento anual de – 63,3%. 2) Canais de seguro individuais: o prêmio do primeiro ano de seguro de longo prazo no primeiro trimestre foi de 5,8 bilhões de yuans, um aumento anual de – 22,6%. Entre eles, o prêmio regular foi de 5,6 bilhões de yuans, um aumento anual de – 20,9%. 3) Canal de bancassurance: o prêmio do primeiro ano de seguro de longo prazo no primeiro trimestre foi de 15,2 bilhões de yuans, um aumento anual de + 8,4%. Entre eles, o prêmio regular foi de 3 bilhões de yuans, um aumento anual de – 13,3%. 4) Acreditamos que o impacto contínuo da epidemia e a perda de mão-de-obra de seguros pessoais são razões importantes para a pressão contínua sobre os canais de seguros pessoais.
Investimento: os ativos de investimento aumentaram ligeiramente em relação ao início do ano; Afetado pela flutuação do mercado acionário, o retorno total do investimento diminuiu significativamente. 1) Os ativos de investimento atingiram 1096,1 bilhões de yuans, acima + 1,2% do início do ano. 2) O retorno anualizado do investimento total foi de 4,0%, ano a ano -3,9 pct. 3) O lucro flutuante AFS caiu drasticamente para – 450 milhões de yuans de 7,47 bilhões de yuans no início do ano. A diminuição dos lucros flutuantes foi também a principal razão para o declínio mensal dos ativos líquidos.
As regras da fase II da segunda geração de compensação foram oficialmente implementadas, e espera-se que a taxa de adequação da solvência principal da Xinhua esteja no nível médio da mesma indústria. O rácio de adequação de New China Life Insurance Company Ltd(601336) de solvência de base ao abrigo das regras da fase II é de 144%, sendo 99 pontos percentuais inferior ao das regras da fase I no início do ano; O rácio global de adequação de solvência foi de 240%, ligeiramente inferior ao do início do ano.
A avaliação ainda é baixa e a classificação de “melhor que o grande mercado” é mantida. O preço atual da ação corresponde a 2022epev0 33x, acreditamos que New China Life Insurance Company Ltd(601336) espera-se enriquecer o ímpeto de desenvolvimento da empresa nos três principais níveis de produtos, serviços e marcas, continuando a concentrar-se no principal negócio de seguros de vida, desenvolvendo conjuntamente uma ecologia saudável, cultivando intensamente o financiamento dos serviços de pensão, e aderindo à estratégia de desenvolvimento de tração nas duas rodas de ativos e passivos. Dado 0,45 vezes de 2022 PEV, o preço alvo é de 40,25 yuan (originalmente 0,5 vezes de 2022epev, o preço alvo é de 44,72 yuan), a avaliação ainda é baixa e a classificação de “melhor do que o grande mercado” é mantida.
Dica de risco: a taxa de juros de longo prazo tende a diminuir; O crescimento dos produtos garantidos foi inferior ao esperado.
