\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 690 Haier Smart Home Co.Ltd(600690) )
Evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. A receita operacional trimestral da empresa em 2022q1 foi de 60,251 bilhões de yuans, um aumento anual de 10,0%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,52 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 15,1%. O lucro não líquido deduzido foi de RMB 3,191 bilhões, um aumento homólogo de + 13,03%.
A receita cresceu constantemente e a Casati teve um bom desempenho. Sob o pano de fundo de surtos repetidos na China e fraca demanda no exterior, a empresa ainda alcançou um crescimento de dois dígitos no lado da receita (ano a ano + 10,0%). Em termos de sub-regiões, 1) China: em 22q1, a renda da família inteligente e outros negócios na China aumentou 16,0% no mesmo período, dos quais a renda da marca Casati aumentou 32,3%. Por categoria, a empresa 22q1 ainda assume a liderança em Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) vendas de produtos de lavagem de gelo, cerca de 40%; A categoria de eletrodomésticos de cozinha manteve um rápido crescimento, dos quais a receita dos eletrodomésticos de cozinha Casati aumentou 70,3% ao mesmo tempo, e a participação nas vendas online e offline de fios de cozinha da empresa foi de 4,5% / 7,3%, respectivamente. Em termos de canais, a empresa estabeleceu ativamente os pontos de contato de grandes canais domésticos, construiu 120 novas lojas na loja nº 001 de sanyiniao e percebeu a tendência de desenvolvimento de conjuntos completos de consumo de eletrodomésticos e integração de eletrodomésticos. 2) No exterior: a receita comercial no exterior da empresa aumentou 4,2% ano a ano. No mercado norte-americano, o crescimento da receita da marca de alto terminal da empresa Monogram / caf é / geprofile ultrapassou 30%; Em termos do mercado europeu, os dados da GfK mostraram que, a partir de 22 de fevereiro, a empresa era a empresa com o crescimento mais rápido em volume de vendas e volume de vendas no mercado local.
A rentabilidade é estável, e a lógica de melhorar a eficiência e reduzir taxas continua a ser realizada. Margem de lucro bruto: com o aumento dos custos upstream e o desafio apertado da logística e transporte, a margem de lucro bruto da empresa 22q1 ainda aumentou 0,05pct para 28,5% ano a ano. Acreditamos que a razão para o aumento se deve principalmente à estabilidade das marcas high-end – otimização contínua do lado dos custos e melhor pressão de custo de cobertura. Taxa de despesas: é estável como um todo, em que a taxa de vendas é reduzida em 0,4pct para 13,9% e a taxa de gestão é reduzida em 0,3pct para 3,6%, e a lógica de melhorar a eficiência e reduzir taxas continua a ser realizada. Taxa de juros líquida: No geral, a taxa de juros líquida da empresa aumentou 0,27pct para 5,92% ano a ano e cerca de 0,44pct mês a mês.
A meta de desempenho do incentivo patrimonial é de cagr15%, demonstrando a confiança dos negócios a longo prazo da empresa. Emitiu plano de incentivo de opções de ações A-share de 22 anos e plano de propriedade de ações principais de funcionários A-share & H-share de 22 anos. 1) Plano de incentivo à opção de ações A-share: 105 milhões de opções de ações (representando 1,1% do capital social total) devem ser concedidas a executivos de negócios, técnicos principais e outros backbone, com um preço de exercício de 23,86 yuan / ação e um período de avaliação de desempenho de 202225 anos. 2) Plano principal de propriedade de ações de funcionários A-share & H-share: os participantes dos planos A-share e H-share são diretores (exceto diretores independentes), supervisores e executivos seniores e pessoal técnico (de negócios) da empresa e de suas subsidiárias. Um total de 2250 a 2250 funcionários serão avaliados em 20222022. Os objetivos de desempenho dos planos de incentivo acima mencionados são que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe durante o período de avaliação aumente não menos de 15% em relação ao nível de 2021 (taxa de crescimento anual composta), demonstrando a confiança empresarial a longo prazo da empresa
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 15,32 bilhões de yuans, 17,7 bilhões de yuans e 20,4 bilhões de yuans, respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de 17,3%, 15,5% e 15,2%. A empresa é líder global em eletrodomésticos, e a superposição de marcas high-end no mar abre espaço de crescimento e mantém a classificação de “comprar”.
Dicas de risco: o preço das matérias-primas flutua, a recuperação do consumo é menor do que o esperado e a marca vai para o mar menos do que o esperado
