\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 61 Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) )
Evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. No primeiro trimestre, a receita foi de 2,975 bilhões de yuans (+ 30,40%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,138 bilhões de yuans (+ 30,16%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução foi de 1,123 bilhões de yuans (+ 28,69%). O desempenho geral está de acordo com as expectativas.
Espera-se que a nova receita do paciente dourado funcione bem. A subsidiária kinsay farmacêutica Q1 teve uma receita de 2,648 bilhões de yuans (+ 43,69%), um lucro líquido de 1,205 bilhões de yuans (+ 37,31%), e a taxa de juros líquida diminuiu ligeiramente em 2,13 PCT para 45,51% em comparação com o mesmo período. Considerando que as vendas de hormônio do crescimento em 21q1 se recuperou bem, a taxa de crescimento em 22q1 ainda foi mais de 40%, e os dados de novos pacientes devem ser bons; A diminuição da taxa de juro líquida deve-se principalmente à promoção de projectos de investigação relevantes e ao aumento do investimento em I & D. A cotação da aquisição conjunta de Guangdong foi implementada.A empresa participou apenas na aquisição centralizada de injeção de pó, e a injeção de água da forma de dosagem do núcleo não foi incluída, o que se espera ter um pequeno impacto no desempenho da empresa. Preste atenção a longo prazo ao aumento da proporção de agulhas de água de longa ação e à expansão do mercado trazida pelas indicações adultas.
Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) A vacinação contra varicela é afetada pela epidemia de covid-19. A subsidiária Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) Q1 tem uma receita de 138 milhões de yuans (-44,27%) e um lucro líquido de 17 milhões de yuans (-68,76%). De acordo com os dados de emissão do lote, estima-se que cerca de 1,08 milhão de vacinas vivas atenuadas da varicela serão emitidas no primeiro trimestre, e cerca de 1,75 milhão serão emitidas em lote (uma diminuição de cerca de 30%). Além disso, as despesas de P & D também aumentará. Em termos de outras subsidiárias, Huakang farmacêutica Q1 teve uma receita de 170 milhões de yuans (+ 10,23%) e um lucro líquido de 09 milhões de yuans (- 21,55%); A renda do primeiro trimestre de imóveis de alta tecnologia foi de 171 milhões de yuans (+ 503,38%), e o lucro líquido foi de 21 milhões de yuans (+ 485,24%).
A margem de lucro bruto aumentou de forma constante e a margem de lucro líquido diminuiu ligeiramente. A margem de lucro bruto geral da empresa do primeiro trimestre é de 92,25% (+ 2,19pct). Em termos de taxa de despesa, a taxa de despesa total durante o primeiro trimestre foi de 44,98%, com um aumento homólogo de 3,84pct, dos quais a taxa de vendas / gestão / I&D / despesas financeiras aumentou 1,03/0,54/1,90/0,37pct respetivamente em termos homólogos, o que se espera dever principalmente ao aumento das atividades de vendas e despesas de I&D; A taxa de juro líquida correspondente diminuiu 1,14% para 38,50%.
Manter a classificação “comprar”. A empresa é uma empresa líder do hormônio do crescimento na China. O negócio da vacina é único e listado independentemente. É uma empresa escassa do cavalo branco da “atualização do consumo”. Nos últimos 22 anos, espera-se que a inscrição de novos casos de hormônio do crescimento mantenha o crescimento estável, espera-se que a escala de produção e comercialização de 100g de vacina contra a gripe spray nasal retome o crescimento, e outros produtos como Kinsey hormônio folículo estimulante recombinante também contribuirão para a renda estável. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos seja de RMB 5,148/65,29/7,994 bilhões, correspondendo a 12/9/7 vezes do atual PE, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: o risco de redução de preço na licitação de compra centralizada do hormônio do crescimento, o risco de que a aprovação dos produtos em desenvolvimento seja menor do que o esperado, e o risco de intensificação da concorrência por hormônio do crescimento ou vacina.
