\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 916 Sobute New Materials Co.Ltd(603916) )
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022 em 28 de abril, com receita Q1 de 720 milhões de yuans, uma diminuição de 7,3% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 80 milhões de yuans, um aumento de 2,8% ao mesmo tempo; O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de – 40 milhões de yuans.
Pontos-chave que apoiam a notação
A receita do Q1 diminuiu e o lucro aumentou ao mesmo tempo: a empresa liberou o primeiro relatório trimestral de 2022 em 28 de abril, a receita do Q1 foi de 720 milhões de yuans, diminuiu 7,3% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 80 milhões de yuans, um aumento de 2,8% ao mesmo tempo; O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de – 40 milhões de yuans, com uma diminuição de 175,9%. O aumento das matérias-primas levou a um grande aumento ano a ano na quantidade de dinheiro pago para a compra de bens e a prestação de serviços de trabalho, ou foi a principal razão.
No primeiro trimestre, a margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido permaneceram estáveis, e a taxa de despesa aumentou: a margem de lucro bruto abrangente da empresa do primeiro trimestre foi de 39,2%, diminuiu 0,8pct e aumentou 0,5pct mês a mês; A taxa de juro líquida foi de 13,5%, aumentou 1,3pct ao mesmo tempo e diminuiu 1,0pct mês a mês. As quatro taxas de despesa da empresa do primeiro trimestre totalizaram 28,7%, com aumento de 1,8pct e aumento mensal de 8,2pct.
O volume de produtos de agentes redutores de água diminuiu e o volume de vendas de materiais funcionais aumentou muito: o volume de vendas de agente redutor de água de alto desempenho, agente redutor de água de alta eficiência e material funcional Q1 atingiu 198000 toneladas, 12000 toneladas e 46000 toneladas respectivamente, com uma mudança anual de – 12,0%, – 55,9% e 40,9% respectivamente. Estimamos que o preço unitário por tonelada de agente redutor de água de alto desempenho seja 2173,4 yuan, um aumento de 3,3% e um aumento de 69,6 yuan, enquanto o preço unitário por tonelada de agente redutor de água de alto desempenho é 1912,2 yuan, um aumento de 19,2% e um aumento de 307,6 yuan. O preço unitário de materiais funcionais por tonelada foi de 2072,8 yuan, uma diminuição de 1,0% e uma diminuição de 20,2 yuan. O preço do formaldeído 2022q1 na matéria-prima do superplastificante aumentou 14,9% em comparação com o mesmo período do ano passado, o que apoiou o aumento do preço do produto do lado do custo. A política de crescimento constante começou a promover as vendas de materiais funcionais. Com a implementação contínua da construção de infra-estrutura, materiais avançados, como pasta de argamassa de energia eólica e materiais de transporte em materiais funcionais e materiais tradicionais devem continuar a promover e crescer juntos.
Espera-se que a construção de capacidades aumente ainda mais a quota de mercado. A base Guangdong Jiangmen da empresa tem uma capacidade de 100000 toneladas de agente redutor de água de alto desempenho. Espera-se que seja concluída em meados de 2022 e colocada em operação em julho. A nova base será concluída e colocada em operação, consolidando ainda mais sua posição de mercado e vantagens. Nos últimos anos, a capacidade de produção das principais empresas continuou a expandir, o que se espera continuar a melhorar a concentração da indústria. Sob o impacto do ambiente externo mutável, grandes empresas com capacidade anti risco mais forte devem continuar a aumentar a participação de mercado.
Avaliação
O desempenho da empresa está de acordo com as expectativas. Mantemos a previsão de lucro original. Estima-se que a receita da empresa será de 5,14 bilhões de yuans, 6,4 bilhões de yuans e 7,77 bilhões de yuans de 2022 a 2024 respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 630 milhões de yuans, 790 milhões de yuans e 970 milhões de yuans respectivamente; EPS foi de 1,51, 1,89 e 2,31 yuan, mantendo a classificação de compra da empresa.
Principais riscos de notação
O preço das matérias-primas é menor do que o esperado, e a demanda por matérias-primas é menor do que o esperado.
