\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 959 Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) )
Evento:
Em 28 de abril de 2022, Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) lançou o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2022q1, a empresa realizou uma receita operacional de 977 milhões de yuans (+ 7,69%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 104 milhões de yuans (+ 15,93%).
Em 2022q1, o custo de produção foi bem controlado, e a taxa de crescimento de pequenos eletrodomésticos de cuidados pessoais era brilhante. Em 2022q1, a taxa de crescimento do lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe foi maior que a receita, principalmente devido ao bom controle do final de produção e final de despesa da empresa. De acordo com dados de rabanete, o volume de vendas da plataforma de comércio eletrônico de produtos de cuidados pessoais da empresa 2022q1 aumentou em + 93,42% ano a ano, percebendo rápido crescimento.
Em 2022q1, tanto a margem de lucro bruto quanto a margem de lucro líquido aumentaram. 1) A margem de lucro bruto da empresa 2022q1 é de 37,17% (+ 1,61pct), que é principalmente devido ao aumento do preço médio de alguns produtos; De acordo com os dados da ovicloud, os preços médios online de máquinas de cozinhar, Juicers e misturadores da empresa 2022q1 foram + 6,78%, + 12,21% e + 5,61% respectivamente ano a ano. 2) Em 2022q1, a margem de lucro líquido da empresa foi de 10,66% (+ 0,76pct), menor que a margem de lucro bruta, tendo como principal motivo o aumento da taxa de despesas de vendas. As taxas de despesas de vendas, gestão e P&D da empresa foram de 15,91% / 2,99% / 3,01%, respectivamente, com um aumento homólogo de + 1,79 / + 0,09 / – 0,32pct respectivamente.
Aderir à estratégia de diversificação de produtos e continuar a promover a construção da marca. 1) Lado do produto: a empresa continua a enriquecer a matriz do produto e cultivar profundamente os segmentos de mercado. Até agora, tem mais de 60 categorias de produtos e mais de 500 modelos de produtos, layout diversificado do produto e efetivamente melhorou a capacidade de risco da empresa. 2) Lado da marca: a empresa continua a promover a atualização da marca, realizar atividades conjuntas de marketing da marca em múltiplas plataformas sociais emergentes, como shuaiyin, mão rápida e xiaohongshu, e layout da sala de transmissão ao vivo da marca para alcançar uma base de clientes mais ampla com a ajuda de canais de comunicação emergentes.
Layout multicategoria, segmentação de mercado, consolidação de canais de comércio eletrônico, marketing contínuo, primeira cobertura e classificação de “comprar”. Ao expandir a matriz de produtos, a empresa estabelece vários segmentos de mercado, continua a cultivar canais de e-commerce e desenvolve ativamente canais de marketing emergentes. Produtos, canais e marketing terminam em conjunto ajudam o desenvolvimento da empresa. Pela primeira vez, dê uma classificação de “comprar”. Prevemos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de RMB 343411/478 milhões, correspondendo ao EPS de RMB 2,19/2,63/3,06, e o preço atual da ação correspondente ao PE de 20,02/16,71/14,37 vezes.
Dicas de risco: epidemia repetida de covid-19, flutuação de preços das matérias-primas, flutuação da taxa de câmbio, concorrência intensificada do mercado, capacidade de transporte apertada, etc.
