\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 939 Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) )
Evento: em 28 de abril de 2022, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o relatório do primeiro trimestre de 2022. Em 2021, a empresa alcançou receita e lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução de sem fins lucrativos de 15,326 bilhões de yuans e 859 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 16,60% e 20,30%, respectivamente. Em 2022q1, a empresa alcançou receita e lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos de 4,148 bilhões de yuans e 266 milhões de yuans, com um aumento anual de 14,29% e 14,12% respectivamente.O crescimento do desempenho estava em linha com as expectativas.
Em 2022q1, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 14,12% ano a ano, e o crescimento do desempenho estava em linha com as expectativas: no lado da receita, a empresa alcançou receita de 15,326 bilhões de yuans e 4,148 bilhões de yuans respectivamente em 2021 e 2022q1, com um aumento anual de 16,60% e 14,29%, respectivamente. Graças à constante expansão das lojas em todo o país, a receita alcançou um crescimento constante. No lado do lucro, em 2021 e 2022q1, a empresa realizou um lucro líquido de 859 milhões de yuans e 266 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 20,30% e 14,12% respectivamente.O crescimento do desempenho estava em linha com as expectativas.
Graças ao ajuste da estrutura de vendas de commodities, a rentabilidade da empresa continuou a melhorar:
Em 2021 e 2022q1, a margem de lucro bruto global da empresa foi de 40,35% e 40,95%, respectivamente, com um aumento homólogo de 2,37 pontos percentuais e 0,41 pontos percentuais, respectivamente. A melhoria contínua da margem de lucro bruto da empresa é principalmente devido ao ajuste da estrutura de commodities de vendas, e a proporção de vendas de commodities de prevenção de epidemias com baixo lucro bruto diminuiu.
A expansão da loja atende às expectativas e se expande ativamente para consolidar a posição de liderança no país:
Até o final de 2021, a empresa contava com 7809 lojas (incluindo 932 lojas franquias), incluindo 1197 lojas auto-construídas, lojas M&A, 425 lojas franquias e 297 lojas franquias. Atualmente, a empresa continua a expandir ativamente suas lojas. Até 2022q1, a empresa adicionou 232, 158 e 64 lojas auto-construídas, lojas M & A e lojas franquias respectivamente, e continua otimista sobre a rápida expansão das lojas da empresa em 2022.
Promover ativamente a construção de novos varejistas farmacêuticos e o desenvolvimento sustentado e rápido dos negócios da Internet:
Contando com lojas e membros off-line, a empresa tem organizado constantemente novo varejo farmacêutico baseado em membros, big data, tratamento médico na internet e gerenciamento de saúde, e ativamente promovido gerenciamento de doenças crônicas, diagnóstico e tratamento on-line e outros serviços. Atualmente, as lojas diretas online multicanal e multi plataforma o2o excedem 6600, cobrindo totalmente as principais cidades offline da empresa. Em 2021, o negócio de Internet da empresa realizou receita de 1,128 bilhão de yuans (+ 63,91%), dos quais o negócio o2o realizou receita de 781 milhões de yuans (+ 95,07%), e o negócio de Internet continuou a se desenvolver rapidamente.
Sugestão de investimento: esperamos que a empresa realize lucros líquidos de 929 milhões de yuan, 1124 milhões de yuan e 1363 milhões de yuan respectivamente de 2022 a 2024, com um aumento anual de 20,9%, 21,0% e 21,2%, respectivamente; Dê uma classificação de investimento de buy-a.
Alerta de risco: a situação epidêmica afetará o progresso da expansão das lojas; A rentabilidade das lojas não atende às expectativas; O preço dos medicamentos superou as expectativas e a saída das prescrições foi menor do que o esperado.
