\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 859 Wangfujing Group Co.Ltd(600859) )
A receita do 1q2022 da empresa diminuiu 4,08% em termos homólogos, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 19,45% em termos homólogos
Em 29 de abril, a empresa anunciou o primeiro relatório trimestral de 2022: 1q2022 alcançou uma receita operacional de 3,314 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 4,08%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 377 milhões de yuans, equivalente a um EPS totalmente diluído de 0,33 yuan, um aumento homólogo de 19,45%, e uma dedução do lucro líquido não atribuível de 91 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 61,18%. A renda não recorrente da empresa foi de 285 milhões de yuans, incluindo 301 milhões de yuans de renda de investimento da aquisição de empresas de shopping centers.
A margem de lucro bruto abrangente do 1q2022 da empresa aumentou 0,94 pontos percentuais, e a taxa de despesa do período aumentou 7,14 pontos percentuais
A margem de lucro bruta abrangente da empresa 1q2022 foi de 40,94%, com um aumento homólogo de 0,94 pontos percentuais.
A taxa de despesa da empresa no 1q2022 no período foi de 31,80%, com um aumento homólogo de 7,14 pontos percentuais, dos quais a taxa de vendas / gestão / despesas financeiras foi de 13,18% / 15,90% / 2,72%, respectivamente, com uma variação homóloga de + 2,65 / + 2,94 / + 1,55 pontos percentuais respectivamente.
A aquisição adicional de empresas de centros comerciais é muito afetada pelo impacto da epidemia
O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe diminuiu 61,18% em relação ao ano anterior, principalmente devido a: 1) o fechamento faseado de lojas em algumas regiões devido ao controle de epidemias em algumas regiões. A receita operacional da empresa aumentou 3,95% em relação ao ano anterior de janeiro a fevereiro de 2022 e diminuiu 17,69% em relação ao ano anterior em março de 2022. Em termos de tipo de negócio, o tipo de negócio Olay da empresa foi o mais afetado pela epidemia: cinco das 12 lojas Olay fecharam por mais de 10 a 20 dias no primeiro trimestre, e o horário comercial de duas lojas foi afetado por mais de um mês; Em abril de 2022, mais de 20 lojas da empresa ainda tinham condições especiais de negócios, como fechar lojas e encurtar o horário comercial. 2) Depois que a empresa concluiu a absorção e fusão das ações shoushang em 2021, o método contábil das despesas relevantes das ações shoushang originais foi ajustado em certa medida. 3) A renda de juros da empresa 1q2022 diminuiu significativamente, com uma diminuição ano a ano de 72,85 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 57%.
Em janeiro de 2022, a empresa concluiu a aquisição de 12% de capital próprio de Pequim Wangfujing Group Co.Ltd(600859) Shopping Center Management Co., Ltd. (doravante referida como “empresa de shopping center”). Após a aquisição, a empresa detinha 60% de capital da empresa de shopping center e incluiu a empresa de shopping center no escopo da consolidação. De acordo com as disposições relevantes das normas contábeis, a empresa reconheceu renda de investimento de 301 milhões de yuans e goodwill de 376 milhões de yuans nas demonstrações consolidadas.
Corte a previsão de lucro e mantenha a classificação de “comprar”
Em vista do incerto processo de recuperação da epidemia, reduzimos nossa previsão de EPS para 2022 / 2023 / 2024 em 18% / 17% / 17% para 1,06/1,17/1,27 yuan. Como líder nacional de lojas de departamento, o impacto epidêmico a curto prazo não muda a lógica de crescimento a longo prazo e mantém a classificação de “comprar”.
Dica de risco: a promoção de negócios isentos de impostos não atendeu às expectativas, e a velocidade de integração da loja não atendeu às expectativas.
