\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 96 Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) )
Principais pontos de investimento
Em 28 de abril, a empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 1,153 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 45,81%, um lucro líquido atribuível à mãe de 156 milhões de yuans, um aumento homólogo de 41,36%, e um lucro não líquido atribuível à mãe de 147 milhões de yuans, um aumento homólogo de 53,12%.
Todas as linhas de negócios estão avançando rapidamente, e o investimento continua a aumentar contra o vento. Durante o período de relatório, as três linhas de negócios da empresa continuaram a avançar de forma constante, e o negócio de software inteligente / veículo inteligente / Internet das coisas alcançou receita de RMB 380 / 355 / 418 milhões respectivamente, um aumento de 24,6% / 50,4% / 67,2% respectivamente sobre o mesmo período do ano passado, mantendo um impulso de crescimento constante e rápido. Em um momento em que a situação epidêmica na China é repetida em muitos pontos e a pressão descendente sobre a economia está se tornando cada vez mais óbvia, a empresa ainda investiu firmemente. Durante o período de relatório, o custo operacional da empresa foi de 675 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 57,43%, e o custo de P & D foi de 189 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 46,11%. Ao mesmo tempo, no início de março, a empresa emitiu um plano de aumento fixo para 2022, e planejou levantar 3,1 bilhões de yuans para investir no R & D relacionado ao sistema operacional do veículo, computação de borda, XR e tecnologia distribuída, de modo a aproveitar a oportunidade da indústria, Layout de alto investimento busca maior espaço a longo prazo.
Estabeleça uma joint venture com horizonte para acelerar a produção em massa de condução inteligente. Sob a tendência de "software define automóvel", o serviço próximo e o apoio próximo do fabricante original do chip inteligente do automóvel e seus parceiros estratégicos do software são particularmente importantes. Em 18 de abril, a empresa e o horizonte anunciaram o estabelecimento de uma joint venture.A joint venture será realizada por Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) para se concentrar na pista de condução inteligente, e fornecer plataforma de software de condução inteligente de alta qualidade e serviços de algoritmo para OEMs e Tier1 e outras empresas em torno do chip AI especificação de veículos horizonte, de modo a acelerar conjuntamente a produção em massa em grande escala de condução inteligente. Da mesma forma, não se pode ignorar que o significado desta cooperação não é apenas no campo automotivo. No futuro, os dois lados expandirão seus negócios para o pan Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) campo baseado na joint venture e contando com suas vantagens no campo do sistema operacional e chip, permitindo a transformação inteligente de mais indústrias e campos fora da indústria automotiva.
Sugestão de investimento: estimamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 6,06/82,03/10,737 bilhões de yuans, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 9,24/12,36/1,717 bilhões de yuans, o EPS será de 2,17/2,91/4,04 yuan, e o PE correspondente ao preço atual das ações será 38/28/20 vezes respectivamente, mantendo a classificação de "compra" da empresa.
Eventos de aviso de risco: 1) 5g promoção e aplicação não são como esperado; 2) A supervisão do pouso foi apertada e a promoção da condução automática foi menor do que o esperado; 3) A iteração e o fornecimento do chip não são como esperado; 4) A entrada de forças emergentes da Internet e a intensificação da concorrência industrial; 5) Os riscos de bloqueio tecnológico e obstáculos de transação causados pela confrontação científica e tecnológica dos EUA da China e turbulência geopolítica; 6) O risco de que o progresso do projeto de aumento fixo seja menor do que o esperado, etc.
