\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 916 Sobute New Materials Co.Ltd(603916) )
Desempenho
No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 716 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 7,28%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 80 milhões de yuans, um aumento homólogo de 2,23%.
Análise
A epidemia no primeiro trimestre afetou as vendas de produtos da empresa e inibiu em certa medida a melhoria do desempenho. Como um fabricante líder de agente redutor de água, os produtos da empresa são usados principalmente em imóveis, construção de engenharia e outros campos. No primeiro trimestre, devido à influência do Festival da Primavera e outros fatores, é uma estação relativamente baixa em todo o ano. Ao mesmo tempo, afetado pela epidemia no leste da China em março, o volume total de vendas dos produtos da empresa diminuiu ano a ano. Entre eles, o volume de vendas do agente redutor de água de terceira geração da empresa diminuiu cerca de 12% ano a ano, 45% mês a mês, e 55% ano a ano, O desempenho geral dos materiais funcionais que a empresa implementou vigorosamente nos últimos anos tem sido estável e positivo, especialmente os materiais high-end aplicados no campo da engenharia. Embora eles também tenham sido afetados em certa medida, o volume de vendas de produtos ainda aumentou 41% ano a ano no primeiro trimestre, o que aliviou a pressão geral das vendas em certa medida. Devido ao impacto do declínio das vendas de produtos, a receita global da empresa diminuiu mês a mês, No entanto, beneficiando da melhoria dos preços dos produtos da empresa, a gama descendente das receitas globais da empresa é relativamente limitada.
A margem bruta de lucro dos produtos permanece a um bom nível, e não há grande pressão sobre as matérias-primas por enquanto. A produção de agentes redutores de água da terceira geração da empresa usa principalmente óxido de etileno como matéria-prima. A empresa tem um layout integrado da cadeia industrial. O preço do óxido de etileno, a matéria-prima, não aumentou significativamente com o preço do petróleo bruto, e a mudança ano a ano é relativamente pequena. Portanto, a pressão global de custos da empresa é relativamente controlável. Ao mesmo tempo, devido ao aumento do preço do produto da empresa e a otimização da estrutura do produto, a margem de lucro bruto da empresa permanece em um nível relativamente bom, A margem de lucro bruta global no primeiro trimestre foi de cerca de 39,23%, mantendo uma boa rentabilidade. Atualmente, o impacto da epidemia em Xangai na empresa deve enfraquecer gradualmente no segundo trimestre. Ao mesmo tempo, devido à demanda de estimular a economia este ano, espera-se ter um impulso de crescimento mais forte no segundo semestre do ano.
O layout nacional será gradualmente concluído, e espera-se que layout profundamente todo o mercado regional e otimize ainda mais o custo. A empresa construirá materiais funcionais, agentes redutores de água e materiais impermeáveis em Jurong, Jiangsu, Jiangmen, Guangdong e Nanjing, Jiangsu. Em 2021, a base de Sichuan será colocada em operação, as vendas da base sudoeste serão cultivadas ainda mais, e os projetos do desenvolvimento ocidental podem ser profundamente expandidos. A operação da base de Jiangmen estabelecida pela empresa em 2022 basicamente completará o layout perfeito de várias regiões principais do país, fornecendo uma base para a empresa explorar ainda mais o mercado de Guangdong, Hong Kong e Macau, Ao mesmo tempo, ajudará a empresa a otimizar ainda mais o custo de transporte de produtos existentes e aumentar a competitividade de custos.
Aconselhamento em matéria de investimento
A empresa é líder na indústria de agentes redutores de água com excelentes vantagens em tecnologia, marca e cadeia industrial. Considerando o impacto da epidemia, a empresa reduziu sua previsão de lucro para 2022 em 6%. Prevê-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 649 milhões de yuans, 793 milhões de yuans e 944 milhões de yuans. O preço atual da ação corresponde a 14, 11 e 9 vezes do PE da empresa, mantendo a classificação de "excesso de peso".
Dicas de risco
A concorrência feroz na indústria reduz os lucros; A procura a jusante não satisfaz as expectativas; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas.
