\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 58 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
Evento:
Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) divulgou o anúncio de desempenho para 2021. Espera-se alcançar uma receita operacional de cerca de 66,2 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de cerca de 15%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 23,35 bilhões de yuans, um aumento anual de cerca de 17%.
Principais pontos de investimento:
1. Em 2021, espera-se que as vendas efetivas da empresa sejam melhores do que o desempenho da demonstração: em 2021, a receita/lucro líquido imputável à empresa-mãe aumentará 15% / 17% respetivamente face ao ano anterior, e atingirá a meta de crescimento de dois dígitos no início do ano; Em 2021q4, espera-se realizar uma renda de 16,48 bilhões de yuans (um aumento de cerca de 11,1%) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 6,02 bilhões de yuans (um aumento de cerca de 11,3%). Esperamos que o volume de vendas de Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) da marca principal aumente a um nível baixo de dois dígitos ano a ano em 2021; O preço da tonelada beneficiou do aumento não planeado da quota e prevê-se que aumente ao nível mediano de um dígito ano após ano. Nos últimos anos, a taxa de crescimento da empresa desacelerou. Acreditamos que, por um lado, é normal para a empresa perceber o aumento simultâneo de volume e preço na faixa de preços de 1000 yuan por muitos anos consecutivos, com uma base de alto desempenho, pequena elasticidade de crescimento e retorno à estabilidade no futuro, e a desaceleração subsequente da empresa também é normal; Por outro lado, pode estar relacionado ao fato de a empresa ajustar a entrega através do armazém de trânsito, resultando em diferentes ritmos de pagamento, vendas dinâmicas e confirmação do relatório. Em 2021, a empresa se concentrou na eliminação do estoque histórico. As vendas dinâmicas do terminal da empresa são fortes e a pressão do estoque é reduzida. Esperamos que suas vendas dinâmicas do terminal sejam melhores do que o desempenho do final do relatório, e os cinco gerais ainda são o produto de referência na faixa de preço de 1000 yuan.
2. Liberação total da vitalidade dos negócios e retorno acelerado da expectativa de valor da marca: atualmente, o ajuste de pessoal da empresa está basicamente no lugar, e a vitalidade do negócio de acompanhamento é esperado para ser totalmente liberado. Espera-se que o foco da reforma futura do marketing ainda será o suporte de preços e construção da marca do puwu. Ao mesmo tempo, a empresa continua a aumentar a compra em grupo na extremidade do canal e otimizar o sistema de avaliação do revendedor; No final do produto, itens estratégicos como clássico Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , mingmenchun e wuliangchun são organizados por sua vez, esforçando-se para expandir a participação de mercado de Changshu Guorui Technology Co.Ltd(300600) yuan sub high-end e 2000 yuan super high-end faixa de preço, e olhando para a frente para o retorno do valor da marca.
3. previsão de lucro e classificação de investimento: Recentemente, o mercado é pessimista sobre a empresa, e a avaliação foi suprimida por problemas como a classificação geral de cinco não quebrou os mil por um longo tempo, o clássico Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) quebrou a situação não é óbvia, a continuidade da reforma de gestão não é forte, e a demanda por cinto de preços de mil yuans é fraca. A longo prazo, acreditamos que sob o pano de fundo da redução de preço de 1000 yuan e da base de alto desempenho da empresa, devemos reduzir adequadamente a expectativa elástica do desempenho da empresa no futuro. No entanto, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) força da marca é excelente, e a demanda por produtos principais é benigna. no futuro, continuará a ser em grande escala na faixa de preço de 1000 yuan, e continuará a ser otimista sobre o crescimento constante da empresa. Estima-se que o EPS da empresa de 2021 a 2023 será de 6,02 / 6,96 / 8,06 yuan respectivamente, e o PE correspondente será de 27 / 23 / 20 vezes respectivamente, dando uma classificação de “compra”.
4. Dicas de risco: 1) epidemias repetidas levam à inibição do consumo; 2) O aumento da concorrência no mercado conduz a um aumento dos custos; 3) A forte flutuação econômica causou a queda do preço do licor; 4) O ritmo de atualização do produto é menor do que o esperado; 5) Riscos para a segurança alimentar. Em caso de diferença entre os dados e informações relevantes e os conteúdos publicados pela empresa, prevalecerão os conteúdos publicados pela empresa.
