\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 153 Beijing Shiji Information Technology Co.Ltd(002153) )
Em 28 de abril de 2022, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022.Durante o período de relatório, a receita operacional foi de 573 milhões de yuans, uma diminuição anual de 5,6%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 307017 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 25,53%.
O aumento da margem bruta de lucro e passivos contratuais refletem o potencial dos negócios SaaS. A margem de lucro bruto global da empresa em 2022q1 foi de 45,25%, um aumento de cerca de 3 pontos percentuais em relação ao ano anterior. Ao mesmo tempo, as responsabilidades contratuais da empresa no final do período de relatório eram 432 milhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 25%. O alto aumento das responsabilidades contratuais reflete o potencial de desenvolvimento dos negócios SaaS. Até o final de dezembro de 2021, os negócios SaaS da empresa tinham uma taxa de assinatura repetível (ARR) de cerca de 260 milhões de yuans, um aumento anual de cerca de 26%, e a taxa média de renovação excedeu 90%. A empresa está no período crítico de transformação na nuvem, e o crescimento das responsabilidades contratuais mostra o potencial de desenvolvimento dos negócios SaaS.
Mudanças marginais no controle epidêmico fora da China são propícias à recuperação da indústria hoteleira. 1) No exterior: muitos países relaxaram a prevenção e controle epidêmico, e espera-se que o desempenho da indústria hoteleira, especialmente grandes grupos hoteleiros, melhore ainda mais. Marriott, Hilton e hotéis intercontinentais transformaram perdas em lucros em 2021. 2) China: políticas de prevenção de epidemias também estão sendo ajustadas no devido tempo. Ao mesmo tempo, algumas regiões começaram a promover o desenvolvimento do turismo e outras indústrias Beijing Shiji Information Technology Co.Ltd(002153) é uma empresa líder no campo do hotel, que se espera beneficiar diretamente da recuperação do downstream. A recuperação da indústria hoteleira fora da China trará dois benefícios para a empresa. Por um lado, promoverá as despesas de capital do grupo hoteleiro. Por outro lado, espera-se que a implementação de pedidos em nuvem e produtos em nuvem do grupo hoteleiro acelere. Atualmente, Beijing Shiji Information Technology Co.Ltd(002153) cloud PMS recebeu pedidos de intercontinental e Peninsula Hotels e tem desembarcado em hotéis específicos. Cloud POS tem desembarcado em mais de 2000 hotéis em todo o mundo. A implementação de casos de benchmarking mostra que, sob a condição de normalização da epidemia, a empresa superou as dificuldades de comunicação em grupo, viagens em outros lugares e outros fatores, e gradualmente explorou a solução para a implementação de PMS em nuvem. Espera-se que o subsequente trabalho on-line de outros Peninsula Hotels e hotéis intercontinentais também seja acelerado. O lançamento de projetos típicos tem efeito benchmarking e efeito de demonstração, o que ajuda a empresa a obter mais ações em grandes encomendas, como hotéis intercontinentais. Em geral, no futuro, a empresa tem potencial para obter novos pedidos e implementar pedidos existentes, e a recuperação do downstream acelerará a promoção da estratégia de nuvem da empresa.
Sugestão de investimento: a nuvem do sistema de hotel é a tendência geral. Como referência da expansão no exterior da China yunlongtou, a empresa obteve grandes encomendas, tais como intercontinental e Península, que tem forte significado de demonstração e impacto a longo prazo, e estabelece uma base importante para a aquisição de pedidos subsequentes e acelerar a implementação de ordens existentes. Devido ao alto investimento na fase inicial do desenvolvimento de negócios em nuvem, o desempenho da empresa está sob pressão no curto prazo, mas a transformação SaaS é um passo importante no desenvolvimento da empresa. Após a transformação bem sucedida, espera-se abrir um novo capítulo de desenvolvimento. Estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 4.452/54.16/6.675 bilhões, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 285468/644 milhões. O preço atual da ação corresponde a PE 86x/52X/38x e PS 6x/5x/4x, mantendo a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: o progresso na implementação das encomendas de hotéis é inferior ao esperado; A situação epidêmica tem um certo impacto na implementação online do sistema hoteleiro; Grupos hoteleiros internacionais podem ter percepções diferentes da nuvem.
