\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 042 Huafu Fashion Co.Ltd(002042) )
Em 2021, a receita foi de 16,708 bilhões de yuans, com um aumento de 17,4%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 570 milhões de yuans
Nos últimos 21 anos, a receita da empresa foi de 16,708 bilhões de yuans, um aumento anual de 17,4%, principalmente devido ao crescimento restaurador contínuo do consumo global de roupas nos últimos 21 anos, e a epidemia repetida no sul e sudeste da Ásia fez com que algumas encomendas no exterior retornassem à China. Entre eles, a receita total e a taxa de crescimento de 21q1-4 foram de 3,845 bilhões (+ 66,7%), 4,71 bilhões (+ 44,9%), 4,16 bilhões (+ 34,1%) e 3,993 bilhões (-28,3%), respectivamente. Em 2022q1, a receita foi de 4,147 bilhões de yuans, um aumento anual de 7,9%.
O lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 21 anos foi 570 milhões de yuans, o que foi principalmente devido à flutuação ascendente dos preços das matérias-primas em 21 anos, à melhoria da utilização da capacidade da empresa, à melhoria da eficiência da produção através da construção de usina química de inteligência digital e ao aumento da margem de lucro bruto do produto. Entre eles, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe e a taxa de crescimento de 21q1-4 foram 131 milhões (+ 531,0%), 170 milhões (+ 207,2%), 144 milhões (+ 364,9%) e 124 milhões (+ 162,0%), respectivamente. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022q1 foi de 150 milhões de yuans, um aumento anual de 14,4%.
Em 2021, 352 milhões de yuans de lucro líquido não atribuível à empresa-mãe serão deduzidos para reverter a perda. 22q1 dedução do lucro líquido não-mãe de 132 milhões de yuans, um aumento de 126,4% ano a ano, principalmente devido à diminuição de lucros e perdas não recorrentes.
Receita: o negócio da cadeia do fio e da malha manteve o crescimento rápido, e o negócio das meias partiu
Por produto, a receita de negócios de fios em 2021 foi de 6,631 bilhões de yuans (representando 39,7% do total), com um aumento homólogo de 16,2%; A receita de negócios da cadeia de rede foi de 9,655 bilhões de yuans (representando 57,8% do total), com um aumento anual de 16,3%; A receita comercial de produtos de meias foi de 269 milhões de yuans (1,6% do total), com um aumento anual de 79,9%.
Por região, a receita comercial principal no exterior em 2021 foi de 2,184 bilhões de yuans (representando 13,1% do total), um aumento de 68,5% ano a ano; A renda do negócio principal doméstico foi de 14,413 bilhões de yuans (representando 86,3% do total), com um aumento anual de 12,1%; Outra renda foi de 111 milhões de yuans (0,7% do total), com um aumento anual de 51,5%.
A rentabilidade recuperou rapidamente e o efeito do controle de custos foi notável
A margem bruta de lucro da empresa aumentou 8,1 PCT para 9,6% ano a ano; A margem de lucro bruta do 22q1 foi de 10,3%, com um aumento homólogo de 2,7%. A taxa de juro líquida atribuível à empresa-mãe aumentou 6,5% para 3,4% em termos homólogos em 21 anos, um aumento de 0,9% face a 19 anos; O lucro líquido do 22q1 atribuível à empresa-mãe foi de 3,6%, com um aumento homólogo de 0,2%.
Em termos de taxas, o efeito do controle de taxas no 21º ano é notável, e a taxa de 5,7% (-0,7pct) continua a diminuir durante o período. As taxas de vendas / gestão / I&D / despesas financeiras em 21 anos foram de 0,7% (+ 0,1pct), 2,3% (- 0,2pct), 0,8% (- 0,01pct) e 1,9% (- 0,5%) respectivamente. O aumento das despesas de vendas deveu-se principalmente ao aumento das taxas de serviço das plataformas de comércio eletrónico. As taxas de vendas / gestão / I & D / despesas financeiras da empresa 22q1 são de 0,9% (- 0,5pct), 2,2% (- 0,04pct), 0,9% (+ 0,1pct) e 1,9% (+ 0,8pct), respectivamente.
Ajuste a previsão de lucro e mantenha a classificação de compra. Considerando que há uma certa tendência de transferência de pedidos na indústria para o Sudeste Asiático, e considerando o crescimento constante do negócio de fio e rede da empresa, a boa tendência do negócio de meias, inteligência digital ou impulsionando a melhoria da lucratividade, esperamos que o EPS da empresa seja 0,35, 0,39 e 0,43 yuan / ação em 202224 (o valor original em 22-23 é 0,39 e 0,45 yuan / ação), e PE seja 9,98, 9,04 e 8,19 vezes respectivamente.
Dica de risco: flutuação do preço da matéria-prima, flutuação da taxa de câmbio RMB, epidemia repetida, jogo político internacional traz flutuação da ordem, flutuação da taxa de câmbio RMB e outros riscos.
