\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 356 Jenkem Technology Co.Ltd(688356) )
Evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. No primeiro trimestre, a receita foi de 101 milhões de yuans (+ 44,23%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 52 milhões de yuans (+ 45,41%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução foi de 43 milhões de yuans (+ 23,08%). O desempenho geral está de acordo com as expectativas.
A receita da China mantém um crescimento rápido e aguarda a liberação da capacidade de produção de Panjin. Em termos de divisão, a receita de vendas dos produtos do primeiro trimestre é de 90 milhões de yuans (+ 41,63%), incluindo 29 milhões de yuans (+ 93,80%) para produtos chineses e 62 milhões de yuans (+ 25,90%) para produtos estrangeiros. Espera-se que os principais clientes chineses da empresa, como Kinsey, Tebao e Hengrui ainda mantenham rápido crescimento na compra de PEG devido ao grande volume de produtos terminais, enquanto os países estrangeiros ainda alcançarão crescimento estável sob a condição de alta base no mesmo período do ano passado. Q1 vem principalmente da receita de royalties de tecnologia de Xiamen Amoytop Biotech Co.Ltd(688278) participação de vendas da pegbin de RMB 11 milhões (+ 71,64%). A empresa tem pedidos abundantes na mão. Presentemente, a taxa de utilização da capacidade em Tianjin continua a permanecer alta. Estamos ansiosos para a conclusão de ordens depois que a nova capacidade em Panjin é colocada em operação.
As despesas de I & D, as despesas com incentivos patrimoniais e outras despesas afectam a rentabilidade. A margem bruta de lucro da empresa no primeiro trimestre foi de 86,37% (+ 1,36 pct), que permaneceu relativamente estável. Do lado da despesa, a taxa de despesa total no primeiro trimestre foi de 35,29%, com um aumento homólogo de 13,28 PCT, dos quais a taxa de vendas / gestão / I&D / despesas financeiras mudou em 3,92 / – 4,61/10,24/3,73 PCT respectivamente ano a ano. Espera-se que o aumento da taxa de vendas e despesas de I&D se deva principalmente às despesas de pagamento baseadas em ações do incentivo patrimonial (RMB 8,9313 milhões confirmados no primeiro trimestre) e ao investimento em I&D da PEG irinotecano. A taxa de juro líquida atribuível à empresa-mãe após dedução sem fins lucrativos no primeiro trimestre foi de 42,84%, um decréscimo homólogo de 7,36%.
Os cenários de aplicação do PEG são constantemente enriquecidos, e o desempenho a médio e longo prazo ainda é impulsionado pelo crescimento sustentado e rápido.
O crescimento da receita da empresa em vários trimestres tem sido excelente, além das contribuições dos clientes comerciais chineses Kinsey e Hengrui, vem mais da atividade de pedidos no exterior, indicando que os cenários de aplicação de peg no exterior são constantemente enriquecidos. A competitividade central da expansão no exterior da empresa reflete-se principalmente na compreensão e reservas técnicas de novas tecnologias e aplicações de peg, com base na acumulação e compreensão profunda da tecnologia PEG. Em comparação com seus concorrentes, a direção de P & D da empresa é diversificada e de ponta. Por um lado, pode atender a uma variedade de necessidades de inovação no exterior e P & D. Por outro lado, a empresa pode fornecer aos clientes serviços exclusivos de inovação baseados em excelente tecnologia de peg. A interação benigna com clientes downstream é propícia para que a empresa mantenha suas vantagens sobre seus concorrentes, otimize a aplicação da capacidade de produção e mantenha a lucratividade.
Manter a classificação “comprar”. A longo prazo, a empresa é uma empresa líder na indústria global de derivados de peg, dominando a tecnologia central de toda a cadeia da indústria de produção de derivados, e tem vantagens óbvias na qualidade do produto e recursos do cliente.Espera-se compartilhar o bônus de expansão do mercado de aplicação de modificação PEG. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos será de RMB 257356/500 milhões, correspondendo ao atual PE de 38/27/19 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco. A quantidade de pedidos de produtos é menor do que o esperado; O progresso da cooperação com o cliente é menor do que o esperado; O desenvolvimento de novos produtos não é o esperado; A pressão competitiva é maior do que o esperado.
