\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 601)
Visão geral do desempenho
22q1, o lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 5 437 mil milhões, uma diminuição homóloga de 36,4%; A receita foi de 146554 bilhões, um decréscimo homólogo de 3,1%; ROE2. 4%, uma diminuição homóloga de 1,5pt; Os ativos líquidos foram 221507 bilhões, uma queda de 2,3% em relação ao final do ano passado.
Principais preocupações
1. Seguro de vida: o seguro pessoal continuou sob pressão e a bancassurance estourou.
22q1, o novo prémio único foi de 28,4 mil milhões, um aumento homólogo de 22,1%. O aumento dos novos seguros deve-se principalmente ao crescimento explosivo do canal Bancassurance. As novas encomendas da Bancassurance são de 11,03 bilhões, superando as do seguro individual novo seguro (9,22 bilhões), um aumento de 11 vezes em relação ao ano anterior. Espera-se que a empresa realize a explosão do prêmio principalmente através da disposição ordenada de áreas estratégicas e com foco em canais estratégicos. No entanto, considerando a baixa taxa de valor deste canal, espera-se que dê uma contribuição limitada para o novo valor comercial global da empresa. A pressão do seguro individual continua a ser elevada, com uma diminuição homóloga de 44,1%. No entanto, a qualidade da equipa e a qualidade do negócio são melhoradas, e a retenção de recém-chegados é maior. A taxa de continuação das apólices de seguro em Março aumentou 5,3pt para 89% face ao ano anterior. Em geral, devido ao grande declínio de novas encomendas de canais de seguros pessoais que contribuem com o valor principal e as vendas de mais produtos de poupança, a taxa de valor diminuiu, e o valor global dos novos negócios deve diminuir em 40% ~ 50%.
Olhando para o futuro: o CPIC continua a aprofundar o projeto fase I de “ação de longa viagem” e construir um padrão multicanal de seguro individual, bancassurance e seguro de grupo. A qualidade da equipe de seguros individual é melhor, o ritmo de negócios é mais equilibrado e o efeito da reforma deve ser refletido gradualmente.
2. Prêmio de seguro: aumentar o custo e otimizar a taxa de seguro de propriedade.
22q1, o prémio foi de 49,86 mil milhões, um aumento homólogo de 14%. O prêmio do seguro automóvel foi de 24,44 bilhões, um aumento de 11,8% ano a ano. O seguro não automóvel manteve um rápido crescimento, com um prêmio de 25,43 bilhões, um aumento de 16,2% ano a ano. A taxa de custo abrangente é de 99,1%, que é ligeiramente otimizada em 0,2pt ano a ano. Principalmente devido ao declínio da taxa de custo, espera-se que a empresa reduza a taxa de custo em 2pt para 28,7% melhorando continuamente a capacidade de gestão de multas.
Olhando para o futuro, a epidemia de curto prazo afetará o mercado automóvel e espera-se que afete o negócio de seguro automóvel. No entanto, ao longo do ano, a tendência de crescimento constante do seguro de propriedade não mudará, e a taxa de custo é plana.
3. Investimento: o mercado de ações caiu e o rendimento do investimento diminuiu significativamente.
O rendimento líquido do investimento e o rendimento total do investimento foram de 3,7%, com uma diminuição homóloga de 0,2pt e 0,9pt, respectivamente. No primeiro trimestre deste ano, o mercado acionário caiu significativamente, e a taxa de juros de longo prazo variou em torno de 2,8%, o que afetou significativamente a receita de investimento da empresa.
4. Solvência: o rácio de adequação do núcleo diminuiu significativamente.
No 22q1, de acordo com o sistema regulatório de segunda geração e fase II, o rácio de adequação de solvência central diminuiu significativamente, com o seguro de vida CPIC 147%, diminuição de 71pt em relação ao final do trimestre anterior, seguro de propriedade 185% e diminuição mensal de 54pt. No entanto, em relação ao valor absoluto, ainda é muito superior ao requisito regulatório de 50%, sendo o rácio de adequação elevado.
Previsão e avaliação dos lucros
China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) “Long Voyage Action” tem sido promovida de forma ordenada, a empresa busca progresso mantendo a estabilidade, e está otimista sobre o surgimento gradual de resultados de reformas. Estima-se que a taxa de crescimento homóloga de China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de – 5,3% / 15,1% / 36,4%. O preço atual corresponde a 0,36/0,33/0,29 vezes PEV de 2022 a 2024. Manter o preço alvo de 35,2 yuan, correspondente a pev0,5 yuan do grupo 2022e 63 vezes, mantendo a classificação “comprar”.
Dicas de risco
A epidemia espalhou-se repetidamente, o ambiente económico deteriorou-se, a reforma foi promovida lentamente e o risco imobiliário expandiu-se.
