\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 041 Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) )
As vendas de sementes de milho aumentaram significativamente ano a ano, a vontade de semear na nova temporada permaneceu forte e a classificação de “comprar” foi mantida
Durante o mesmo período, a empresa-mãe realizou um aumento significativo nas vendas de sementes (+ 7,82 bilhões de yuans) e um lucro líquido de 3,5 bilhões de yuans no primeiro trimestre de 20204, que foi maior do que o da empresa-mãe (+ 8,92 bilhões de yuans no mesmo período de 20204). As despesas de vendas, financeiras e administrativas mudaram – 5,58% / – 3,42% / + 1,06% em termos homólogos, respetivamente, melhorando a eficiência da gestão e a rentabilidade. A posição de liderança da empresa é estável e a eficiência operacional e gerencial é melhorada. Com base nisso, mantemos a previsão de lucro da empresa. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 326437/493 milhões, EPS será de RMB 0,37/0,50/0,56 respectivamente, e o PE correspondente do preço atual das ações será de 60,6/45,2/40,1 vezes, respectivamente. Os preços de grãos de commodities de milho da China estão crescendo, a demanda por sementes de milho é forte, o estoque está em um nível histórico baixo, e o padrão de sementes de milho está em falta. Com base no receptor de alta qualidade, espera-se que a empresa se beneficie do processo de comercialização de GM e mantenha a classificação de “comprar”.
O impulso de crescimento da receita é abundante, e a indústria mantém um equilíbrio apertado entre oferta e demanda
No final do primeiro trimestre de 2022, o passivo contratual da empresa aumentou 43,66% em relação ao ano anterior, refletindo que os canais de distribuição da empresa aceitaram as vendas programadas de produtos de semente, o que proporcionará impulso suficiente para a realização de desempenho posterior. Os preços de grãos de commodities de milho da China estão crescendo, e o equilíbrio apertado entre oferta e demanda de sementes na nova temporada em 2022 continua. De acordo com os dados do Centro Nacional de Tecnologia Agrícola, o custo médio de sementes por mu de sementes de milho na estação de plantio de 2022 aumentou 8% ano a ano, para 54 yuan / mu. Ao mesmo tempo, o padrão de fornecimento apertado da indústria de sementes de milho é confirmado no inventário da indústria. O escritório de monitoramento da indústria de sementes do Centro Nacional de Tecnologia Agrícola prevê que o inventário de sementes de milho da China será reduzido para cerca de 300 milhões de kg após a temporada de plantio de 2022, e o inventário nacional de sementes de milho está em um nível relativamente baixo na história.
Aguardando a comercialização do GM, espera-se que o receptor de variedades de alta qualidade beneficie ainda mais
Desde 2021, o trabalho piloto de industrialização de milho geneticamente modificado sob a orientação do Ministério da Agricultura e das áreas rurais tem sido promovido de forma ordenada, e o efeito piloto de sementes de milho geneticamente modificado tem sido bem sucedido. As sementes de milho das séries Denghai, Xianyu e Liangyu da empresa têm excelentes propriedades e alta participação de mercado. Espera-se que sejam usadas como variedades receptoras de alta qualidade de sementes comerciais geneticamente modificadas para aumentar ainda mais as vendas.
Dica de risco: a situação epidêmica global se repete, o aumento do preço das sementes suprime o sentimento de plantio e o custo da produção de sementes aumenta.
