\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 690 Haier Smart Home Co.Ltd(600690) )
Vista central
A resiliência do crescimento da receita é proeminente, e a melhoria da qualidade e eficiência continua a impulsionar os lucros. A empresa divulgou seu primeiro relatório trimestral e, em 2022q1, alcançou uma receita de 60,25 bilhões / + 10,0%, um lucro líquido atribuível à mãe de 3,52 bilhões / + 15,1%, e um lucro líquido não atribuível à mãe de 3,19 bilhões / + 13,0%. Sob o pano de fundo de que a indústria é perturbada pela epidemia, a empresa continuou a expandir suas vantagens na China Casati, cavar fundo no espaço de áreas fracas, aderir à estratégia de marca high-end no exterior, expandir as vantagens dos eletrodomésticos principais, layout de novos negócios e alcançar um crescimento constante na receita; O lado do lucro alcançou melhoria contínua na lucratividade através da melhoria da eficiência operacional, coordenação global da cadeia de suprimentos e proporção high-end.
A participação de mercado de várias categorias na China aumentou novamente, e a renda aumentou lindamente. De acordo com os dados da ovicloud, devido ao impacto repetido da epidemia, as vendas no varejo de eletrodomésticos na China no primeiro trimestre diminuíram 10,3% ano a ano. A receita de Haier contrariou a tendência aumentando a participação de mercado de várias categorias. A receita do primeiro trimestre da empresa na China aumentou 16%, dos quais a receita da Casati aumentou 32,3%, continuando a forte tendência de crescimento. Por categoria, a quota de mercado das principais categorias da empresa aumentou: a quota de mercado do frigorífico Q1 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) aumentou 0,1/2,0pct para 38,6% / 42,8%, respectivamente; Máquina de lavar roupa Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) market share foi – 2,6 / + 3,7pct para 40,3% / 45,4%, respectivamente, e secadora de roupas Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) market share foi + 2,5 / + 2,3pct para 27,6% / 35,3%, respectivamente, com crescimento de receita de 114%; A participação de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) cidade do condicionador de ar é – 1,4 / + 2,3pct a 13,7% / 19,6% respectivamente, e a participação de mercado high-end do condicionador de ar doméstico atinge 24,3% / + 4,8pct; Aquecedor de água Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) aumentou em + 2,8 / + 2,4pct para 32,7% / 29,3% respectivamente, enquanto a receita do purificador de água aumentou em quase 30% contra a tendência contra o pano de fundo do declínio de 20% na indústria, e a receita da máquina de lavar louça aumentou em 57%.
A receita no exterior cresceu de forma constante e as marcas de alta qualidade tiveram um bom desempenho. A receita externa do primeiro trimestre da empresa aumentou 4,2%, sendo que a taxa de crescimento da marca americana Monogram / caf é / GE Profile ultrapassou 30%. No mercado europeu, de acordo com dados da GfK, a empresa tornou-se a empresa que mais cresceu em vendas e vendas locais de janeiro a fevereiro. Apesar de enfrentar a pressão do custo de matérias-primas e logística, a empresa aumentou a margem de lucro operacional no primeiro trimestre em 0,1pct para 4,7% por meio de compras colaborativas de alta qualidade, sistemáticas e globais.
A margem de lucro bruto aumentou, a eficiência de custos aumentou e o lucro melhorou. A margem de lucro bruto do primeiro trimestre da empresa aumentou ligeiramente 0,05pct para 28,54% em relação ao ano anterior, principalmente devido ao aumento da proporção de marcas high-end, à construção do sistema global de fornecimento de P & D e à melhoria da eficiência da produção impulsionada pela manufatura enxuta. Do lado das despesas, o rácio de despesas de gestão/vendas/Finanças/I&D da empresa é de – 0,25 / – 0,36 / – 0,08 / + 0,34pct para 3,63% / 13,93% / 0,23% / 4,12%, respectivamente. A margem de lucro líquido da empresa no primeiro trimestre aumentou 0,27% para 5,92%.
Alerta de risco: intensifica-se a concorrência industrial; O preço das matérias-primas aumentou acentuadamente; A taxa de câmbio variou acentuadamente.
Assessoria de investimento: mantenha a previsão de lucro e mantenha a classificação de “compra”.
Estima-se que o lucro líquido imputável à empresa-mãe seja de 15/173/20 bilhões de dólares de 2022 a 2024, com uma taxa de crescimento homóloga de 15,0% / 15,4% / 15,2%; EPS diluído = 1,59/1,84/2,11 yuan, PE correspondente = 15/13/11x. O layout estratégico da empresa de high-end, globalização e sistematização entrou no período de colheita, a receita aumentou contra a tendência, o lucro continuou a melhorar e a classificação de “comprar” foi mantida.
