\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 006 Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) )
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022 em 28 de abril, com receita Q1 de 830 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 13,0% e um aumento mês a mês de 20,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 180 milhões de yuans, um aumento anual de 19,4% e um aumento mensal de 89,6%.
Pontos-chave que apoiam a notação
No primeiro trimestre, a receita e o lucro aumentaram ano a ano e mês a mês, e o fluxo de caixa diminuiu significativamente afetado pela epidemia: a receita Q1 da empresa foi de 830 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 13,0% e um aumento mês a mês de 20,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 180 milhões de yuans, um aumento anual de 19,4% e um aumento mensal de 89,6%. No primeiro trimestre, o dinheiro da venda de bens e prestação de serviços trabalhistas foi de 400 milhões de yuans, e o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 100 milhões de yuans, com uma diminuição mensal de 36,8% e 62,6% respectivamente.A principal razão para a grande diminuição foi a diminuição nas receitas de vendas afetadas pela epidemia no período de relatório.
A alta prosperidade da fibra de vidro continua e a lucratividade da empresa continua a melhorar: de acordo com a previsão de desempenho, há forte demanda no mercado chinês e internacional de fios de fibra de vidro 22q1, e a linha 3 Yishui alcança a produção antes do cronograma, e o volume e o preço do negócio de fibra de vidro da empresa aumentam simultaneamente. O rácio de despesas vendas/gestão/finanças/I&D da empresa diminuiu 0,4/1,1/1,0/0,2pct mês a mês, com variação homóloga de -0,1/1,2 / – 0,3/0,9pct. A margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido das vendas foram de 36,5% e 21,9%, respectivamente, com um aumento homólogo de 1,6/1,2pct e um aumento mensal de 3,4/8,0pct respectivamente.
A eficiência de produção per capita da empresa foi melhorada ainda mais, e a linha de produção per capita da empresa foi continuamente atualizada de 100000 toneladas de água fria em 2021 para 100000 toneladas de água fria em 2027. Atualmente, os procedimentos de aprovação para indicadores de consumo de energia na fase inicial do projeto de linha de produção de fibra de vidro digital de economia de energia de Tianju 170000 toneladas / ano foram concluídos.
A demanda por fibra de vidro continua a ser forte, com grande pressão no lado da oferta: do lado da demanda, a exportação de fibra de vidro continua a crescer, e a demanda do mercado por energia eólica e novos veículos de energia na China é forte. O fortalecimento abrangente da infraestrutura este ano também impulsionará a demanda por fibra de vidro no campo da construção e tubulação. No lado da oferta, a capacidade de produção de nova ignição atingirá a capacidade de produção na segunda metade de 21. De acordo com informações de Zhuo Chuang, cerca de 400000 toneladas de capacidade de produção ainda serão colocadas em operação na primeira metade de 22. O aumento contínuo da oferta trará alguma pressão para o equilíbrio da oferta e demanda da indústria. Em termos de preço, no final de abril, o preço médio dos principais produtos de fios de fibra de vidro livre de álcalis era basicamente plano ano a ano e mês a mês. Esperamos que os preços oscilantes permaneçam estáveis.
Avaliação
O desempenho da empresa está em linha com nossas expectativas, e mantemos a previsão de lucro original. Estima-se que de 2022 a 2024, a receita da empresa será de RMB 2,97 bilhões, RMB 3,28 bilhões e RMB 3,59 bilhões, respectivamente; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 700 milhões de RMB, 820 milhões de RMB e 910 milhões de RMB, respectivamente; O EPS foi de 1,41, 1,65 e 1,82 yuan, mantendo a classificação de excesso de peso da empresa.
Principais riscos de notação
A demanda por fibra de vidro é menor do que o esperado, a situação epidêmica na China é repetida e o preço do combustível permanece alto.
