\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 155 Xinyaqiang Silicon Chemistry Co.Ltd(603155) )
Eventos
Em 28 de abril, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 329 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 70,25%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 96 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 35,39%. O desempenho estava em linha com as expectativas.
Análise empresarial
O volume e o preço dos produtos da empresa aumentaram simultaneamente. Os principais produtos da empresa aditivos funcionais e fenilclorosilano alcançaram vendas de 707 toneladas e 3288 toneladas respectivamente; Durante o período de relatório, os preços dos aditivos funcionais da empresa e produtos de fenilclorosilano foram 77600 yuan / ton e 57000 yuan / ton respectivamente, com um aumento anual de + 45,59% e + 26,67% respectivamente.
O volume de vendas do hexametildisilazano e da cabeça dupla de vinil aumentou e o âmbito de aplicação continuou a expandir-se. Hexamethyldisilazane é usado como um estabilizador no eletrólito da bateria de lítio, o que pode melhorar o desempenho eletroquímico e o desempenho do ciclo da bateria do lítio-íon, e sua aplicação no campo da energia nova continua a expandir. Em termos de cabeça dupla de vinil, cabeça dupla de vinil é usada principalmente como agente principal para produzir produtos de série, como borracha de silicone vulcanizada de alta temperatura, borracha de silicone de adição, gel de silicone e óleo de silicone de vinil. A empresa expandiu sua produção em 2021, com uma capacidade de produção atual de 3700 toneladas, e o volume de vendas da empresa continuou crescendo.
A produção de fenilclorosilano é expandida e estendida para a jusante. Em termos de fenilclorosilano, a unidade de fenilclorosilano da empresa sofreu transformação técnica e a produção global aumentou. A longo prazo, a empresa se estenderá ainda mais de produtos de fenilclorosilano para resina fenila, óleo de silicone fenil e borracha de silicone fenil.Com a produção de 20000 toneladas de produtos de fenilclorosilano downstream, a cadeia industrial da empresa será estendida ainda mais, o que é propício ao crescimento a longo prazo.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Considerando que os produtos da empresa estão em uma perspectiva alta como um todo, revisamos o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 para RMB 464 milhões (+ 11,5%), RMB 580 milhões (+ 6,61%) e RMB 701 milhões (recém-introduzidos), respectivamente; EPS é de 2,98, 3,73 e 4,51 yuan respectivamente, e o valor de mercado atual correspondente ao PE é 16,4x, 13,1x e 10,84x respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco
O progresso na construção da capacidade de produção é inferior ao esperado; Deterioração do padrão de concorrência dos produtos; Risco de flutuação dos preços do produto; Flutuação cambial
