\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 1 Shenzhen Kaifa Technology Co.Ltd(000021) 00)
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional total de 15,744 bilhões de yuans, yoy + 31,35%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -686 milhões de yuans, yoy-139,87%.
O declínio dos preços dos suínos arrastou para baixo o desempenho a curto prazo, e a expansão reprodutiva e o layout do lado alimentar foram realizados de forma constante. A empresa vendeu 1,6033 milhões de porcos em 21 anos, yoy + 19,20%. Afetada pelo rápido declínio dos preços de suínos, a receita do negócio de criação de suínos e processamento de alimentos da empresa aumentou em apenas 0,52% para 3,495 bilhões de yuans ano a ano. Ao mesmo tempo, a margem de lucro bruto do negócio de criação e alimentos também caiu acentuadamente em 66,26 pcts para – 9,64%, adicionando à provisão da empresa para queda de estoque de preço de 385 milhões de yuans (incluindo 188 milhões para reprodução e 197 milhões para produtos de carne), o que arrastou para baixo o desempenho a curto prazo da empresa. Com base nas vantagens naturais do local de reprodução de Xinjiang, a empresa realizou ativamente medidas de eficiência reprodutiva e redução de custos a partir dos aspectos de melhorar a utilização da capacidade de produção, eliminar porcas ineficientes, reduzir Amoy morto, fortalecer a prevenção e controle epidêmico e redução de custos de alimentação e ativamente planejar a expansão da capacidade de produção. Até o final do século XXI, a empresa poderia criar 120000 porcas, com uma meta de 2,2 milhões em 22 anos. O layout da capacidade de produção da empresa expandiu gradualmente de Xinjiang para as províncias de Gansu e Henan, e a capacidade de produção total é esperada para chegar a mais de 3 milhões. A longo prazo, também está planejado para realizar um layout de reprodução adicional em Sichuan e Chongqing. Com a expansão contínua da escala de criação da empresa, espera-se tornar uma empresa de criação líder regional no futuro. Além disso, o layout de longo prazo da extremidade alimentar da empresa também é promovido gradualmente, e o desenvolvimento integrado da cadeia industrial deve fornecer uma forte força motriz para o desenvolvimento futuro da empresa.
Outros negócios continuam a avançar, e vários setores promovem o desenvolvimento a longo prazo. Em termos de ração, as vendas de ração da empresa nos últimos 21 anos foram de 2,3125 milhões de toneladas, yoy + 21,08%. Embora o preço das matérias-primas para ração tenha aumentado, a margem de lucro bruta da empresa no negócio de ração aumentou 0,34 PCTs para 13,35%, com base em suas vantagens de matéria-prima de coleta e armazenamento de milho. A empresa continuou a otimizar a eficiência operacional do setor de ração, implementou a estratégia de liderança de custos total e fortaleceu ainda mais a competitividade do negócio de ração. Da perspectiva da extensão, com base no mercado de Xinjiang, a empresa se concentra em expandir o mercado do Noroeste, a escala de alimentação continua a expandir-se constantemente e a participação de mercado regional continua a aumentar. Em termos de proteção animal, as vendas de vacinas da empresa aumentaram 2,35% ano a ano em 21 anos, beneficiando-se da construção e vigorosa promoção dos canais vacinais de mercado da empresa nos últimos anos, especialmente a introdução contínua de produtos estrela da peste suína clássica E2, vacina de engenharia genética brucelose e vacina contra diarreia suína. Nos últimos 21 anos, a margem de lucro bruta do negócio farmacêutico da empresa aumentou 0,88% para 68,38% em relação ao ano anterior. A empresa tem a forte força da plataforma de P & D de proteção animal representada pelo laboratório P3. Grandes produtos únicos como Yuanzhi Erlian entraram sucessivamente na fase de registro de novos medicamentos veterinários. No futuro, espera-se expandir ainda mais a matriz de produtos de proteção animal da empresa e continuar a fortalecer a competitividade da empresa em proteção animal. Sob a ação abrangente de múltiplos setores, espera-se continuar a promover o desenvolvimento a longo prazo da empresa.
Previsão de lucro e classificação de investimento da empresa: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será 278, 2285 e 2263 milhões de yuans respectivamente, EPS será 0,21, 1,69 e 1,67 yuan, e o valor do PE de 22 a 24 será 44,11, 5,36 e 5,41 vezes. A empresa formou uma cadeia completa da indústria suinícola de proteção, criação, abate e processamento de alimentos para animais e, sob a ação conjunta de todos os setores, espera-se que gradualmente se desenvolva em um líder regional integrado. Manter uma classificação “recomendada”.
Dicas de risco: flutuações nos preços dos suínos, expansão da capacidade de produção de suínos da empresa é menor do que o esperado, etc
