\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 919 Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) )
Resumo trimestral: Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) 2021q1 alcançou um lucro líquido de 6,584 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 26%. Entre eles, o lucro líquido de juros aumentou 13,6%, o lucro líquido de honorários aumentou 9,8% e o lucro operacional aumentou 11,0% em termos homólogos. No final do ano, o total dos activos aumentou 5,6%, o total dos empréstimos aumentou 4,7% e o total dos depósitos aumentou 10,3%. A taxa de incumprimento no final do exercício foi de 1,03%, a taxa de cobertura das provisões foi de 330%, o rácio dos empréstimos de afectação foi de 3,39% e o rácio de adequação dos fundos próprios de base de nível 1 foi de 8,41%.
Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) 1 trimestre de desempenho continuou a manter um crescimento rápido, e a contribuição de desempenho veio principalmente da provisão back feeding e crescimento de escala trazidos pela melhoria da qualidade dos ativos. 1 destaques do relatório trimestral: a qualidade dos ativos continua a melhorar, a capacidade de defesa de risco é significativamente melhorada e a margem de juros líquida e o desempenho dos depósitos também são melhorados. Os empréstimos corporativos podem ser temporariamente afetados pela epidemia. Como um dos bancos comerciais urbanos nacionais de maior escala, o crescimento dos empréstimos ainda é rápido. Ao mesmo tempo, precisamos prestar atenção ao impacto e reparação da epidemia subsequente. No primeiro trimestre, o capital da empresa diminuiu ligeiramente, e ainda há demanda de buffer de capital. O crescimento do alto desempenho impulsiona a melhoria da rentabilidade, e o desempenho da receita, qualidade dos ativos e provisão é positivo. Atualmente, a avaliação do PB da empresa em 2022 é de apenas 0,66X, o que é continuamente recomendado.
Pontos-chave que apoiam a notação
A rentabilidade é melhorada e o capital é ligeiramente reduzido. Preste atenção ao processo de conversão de dívida para capital.
Roae15.5 foi lançado no primeiro trimestre 02%, com um aumento homólogo de 2,31 pontos percentuais e rua1,5% 01%, com um aumento homólogo de 12bp. O crescimento de alto desempenho impulsiona a melhoria da rentabilidade. A taxa de compensação de capital de base Tier 1 foi de 8,41%, uma diminuição homóloga de 36bp, e os ativos de risco ponderado aumentaram 16,2% em relação ao ano anterior. Há uma demanda de capital de buffer, e estamos atentos ao processo de conversão da dívida da empresa para ações.
A qualidade dos ativos continuou a melhorar e a cobertura de provisões aumentou.
Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) A qualidade dos ativos manteve uma tendência de melhoria, tendo a taxa de inadimplência diminuído 5 pb para 1,03% em relação ao ano anterior, e a proporção de empréstimos especiais representou 1,34%, o mesmo que no final do ano anterior. No contexto da melhoria da qualidade dos ativos, a cobertura de provisões da empresa continuou a aumentar, 22 pontos percentuais superior à do ano anterior para 330%, e o rácio de alocação de empréstimos foi de 3,39%, um aumento de 7bp. Comparado com empréstimos não produtivos e empréstimos totais, a capacidade de defesa de risco da empresa foi melhorada.
A margem líquida de juros pode melhorar.
Avaliação
Prevemos que o EPS da empresa chegará a 1,63/1,97 yuan em 20222023. Atualmente, o preço da ação corresponde a 0,66x/0,60x vezes de Pb em 20222023, mantendo a classificação de excesso de peso.
Principais riscos de notação
A deterioração da qualidade dos ativos causada pela recessão econômica superou as expectativas; O controle regulatório superou as expectativas.
