\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 883 Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) )
Evento:
Em 28 de abril, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa realizou receita de 15,7 bilhões de yuans (+ 12%), lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 669 milhões de yuans (+ 8%), lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 572 milhões de yuans (+ 5%);
No 4º trimestre de 2021, a receita foi de 4,42 bilhões de yuans (+ 15%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 137 milhões de yuans (+ 2%), e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 95 milhões de yuans (-1%);
Em 2022, a empresa do primeiro trimestre realizou receita de 4,14 bilhões de yuans (+ 14%), lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 242 milhões de yuans (+ 6%), deduzindo lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 216 milhões de yuans (+ 13%).
Comentários do evento:
Gestão de loja enxuta, desempenho alinhado com as expectativas. Em 2021, a margem de lucro bruto da empresa foi de 32,13%, um ligeiro aumento de 0,07 PCT face ao ano anterior; A taxa de juro líquida foi de 5,01%, uma diminuição homóloga de 0,46pct. Em 2021, a margem de lucro bruta do primeiro trimestre foi de 34,32%, com um aumento homólogo de 0,82pct e um aumento mensal de 4,55pct; A taxa de juro líquida foi de 6,54%, uma diminuição homóloga de 0,52% e um aumento mensal de 2,58%. Com a recuperação gradual do fluxo de passageiros das lojas off-line, a rentabilidade da empresa será ainda maior.
As “quatro carruagens” arrasaram profundamente o mercado e promoveram constantemente o layout nacional. De acordo com as características do mercado de diferentes níveis, a empresa adere ao modo tridimensional de cultivo profundo de “quatro carruagens” de operação direta, faísca M & A, aliança e aliança. Em 2021, a empresa adicionou 2163 lojas, e o número de lojas em cidades de nível de prefeitura e abaixo representou 67%. No primeiro trimestre de 2022, a empresa conta com 8612 lojas no total, incluindo 2370 franqueados e 6242 lojas Direct. O desenvolvimento interno e a expansão externa da empresa são impulsionados por duas rodas, impulsionando a melhoria constante do desempenho.
A transformação da tecnologia digital possibilita o desenvolvimento da empresa em longo prazo. A empresa promove de forma abrangente o gerenciamento de ferramentas digitais e estabelece as bases para o desenvolvimento em larga escala, reduzindo custos e aumentando a eficiência. A empresa promove a “estratégia digital abrangente de estaleiro humano e frete” para melhorar a eficiência operacional de toda a cadeia industrial. Além disso, a sala de computador inteligente de informações da empresa pode suportar a escala de 100000 lojas de Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) farmácia na China.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
À medida que a empresa continua a expandir sua participação de mercado através de extensas fusões e aquisições, esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de RMB 814 milhões, RMB 1051 milhões e RMB 1295 milhões de 2022 a 2024, com taxas de crescimento correspondentes de 22%, 29% e 23%, respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
O desenvolvimento das lojas é inferior ao esperado; A saída de prescrições não atendeu às expectativas; O impacto negativo da compra em volume no preço da variedade das farmácias; O impacto das farmácias online nas farmácias offline é incerto.
