\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 800 Suzhou Recodeal Interconnect System Co.Ltd(688800) )
Análise do desempenho
Em 28 de abril de 2022, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral. Em 2022, a receita da empresa Q1 era de 360 milhões de yuans, com um mesmo aumento de 144% e um aumento de anel de 20%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 56 milhões de yuans, com um mesmo aumento de 241% e um aumento de anel de 32%, e o lucro não líquido atribuível à empresa-mãe foi de 47 milhões de yuans, com um mesmo aumento de 233% e um aumento de anel de 13%. Tanto a receita quanto o desempenho excederam as expectativas.
Análise empresarial
A receita e o desempenho do primeiro trimestre da empresa atingiram um alto recorde e alcançaram crescimento mensal a mês. Em 2022, a receita da empresa Q1 era de 360 milhões de yuans, com um mesmo aumento de 144% e um aumento de anel de 20%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 56 milhões de yuans, com um mesmo aumento de 241% e um aumento de anel de 32%, e o lucro não líquido atribuível à empresa-mãe foi de 47 milhões de yuans, com um mesmo aumento de 233% e um aumento de anel de 13%. Ganhos e perdas não recorrentes de 9 milhões de yuans são principalmente subsídios governamentais. A margem de lucro bruto do primeiro trimestre diminuiu 1,2pct para 25% mês a mês, principalmente devido ao aumento dos custos de matérias-primas e mão de obra. O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais do primeiro trimestre foi de – 41 milhões, principalmente devido à lenta cobrança de contas a receber causada pela epidemia.
Q1 novos conectores de veículos de energia continuaram a crescer a uma taxa alta, com crescimento explosivo de conectores de caminhões pesados de substituição de energia. 1) As vendas de veículos novos de energia do Q1 excederam 1,29 milhão de unidades, um aumento de 141% e uma diminuição mensal de 6%. O volume de vendas da empresa T e Weilai Q1, os principais clientes da empresa, foi plano mês a mês e cresceu rapidamente ano a ano. 2) De acordo com os últimos dados de vendas de terminais de seguro obrigatório de tráfego, o volume de vendas da indústria de caminhões pesados Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) no primeiro trimestre foi de 4729, acima de 664% ano a ano. Em 2021, 10000 novos caminhões pesados de energia foram vendidos, e a taxa de penetração foi inferior a 1%. A indústria estava em um período de rápida explosão. Estimamos que o crescimento mensal da receita da empresa Q1 é principalmente devido à explosão da receita pesada do conector de substituição de cartão.
Melhoria contínua da capacidade operacional. No primeiro trimestre, os dias de faturamento das contas a receber da empresa foram de 104 dias, um decréscimo mensal de 10 dias e um decréscimo homólogo de 25 dias, e os dias de faturamento do estoque foram de 92 dias, um decréscimo mensal de 9 dias e um decréscimo homólogo de 21 dias, principalmente devido à rápida expansão da escala de receita. No entanto, devido ao rápido crescimento do valor absoluto das contas a receber, a empresa do primeiro trimestre acumulou 7 milhões de perdas por imparidade de ativos de crédito.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 220 milhões, RMB 330 milhões e RMB 470 milhões, aumentando 90%, 50% e 43% ao mesmo tempo. Mantenha a classificação de compra, com um preço alvo de 121 yuan (40 2023eps). A curto prazo, a empresa está otimista sobre o rápido volume de conectores de alta tensão e conectores de substituição de energia para veículos Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) e, a longo prazo, a empresa continua a desenvolver clientes no exterior e conectores de alta velocidade.
Dicas de risco: aumento da concorrência na indústria, flutuações nos preços das matérias-primas, iterações tecnológicas e o risco de levantar a proibição de ações restritas.
