\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 877 Ningbo Peacebird Fashion Co.Ltd(603877) )
A receita e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe diminuíram 8% e 6%, respetivamente em termos homólogos
Em 22q1, a empresa realizou uma receita operacional de 2,464 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 7,74%, um lucro líquido atribuível à mãe de 190 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 6,44%, e uma dedução do lucro não líquido de 112 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 40,24%; EPS é de 0,40 yuan. A dedução sem lucro líquido diminuiu significativamente, principalmente porque a epidemia afetou as vendas e, ao mesmo tempo, a base foi alta no ano passado. A taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à matriz foi mais rápida do que a da dedução sem lucro líquido, que se deveu principalmente ao aumento significativo dos subsídios governamentais afetados pela epidemia ano a ano.
A renda do vestuário feminino e leting da Pb caiu, enquanto o do vestuário masculino da Pb cresceu constantemente e o do vestuário infantil da MP foi basicamente o mesmo
A receita é dividida por marca: a receita das principais marcas Pb vestuário feminino e Pb vestuário masculino é de 962 milhões de yuans (ano a ano – 12,37%), 827 milhões de yuans (+ 4,27%), e a de leting, vestuário infantil MP e outras marcas é de 284 milhões de yuans (-21,75%), 314 milhões de yuans (-0,58%) e 63 milhões de yuans (-22,02%).
A receita é dividida de acordo com o preço Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) : a receita de canais online representa 32% da receita total, com uma queda homóloga de 3,00% e a receita de canais offline caiu 9,55%. Nos canais off-line, a receita das lojas Direct e das franquias representou 48% e 20% da receita total, com queda homóloga de – 12,89% e – 0,51%, respectivamente. O grande declínio das lojas Direct foi causado principalmente pelo impacto da epidemia e pela contração ativa das lojas ineficientes pela empresa; No primeiro trimestre, mesmo no contexto da epidemia, o envio para franqueados ainda era relativamente suave.
Lojas off-line: no final de 22 de março, o número total de lojas da empresa era de 5074, um decréscimo líquido de 140 (-2,69%) em relação ao início do ano. Entre elas, o número de lojas Direct diminuiu 26 (-1,61%) e o número de lojas franquias diminuiu 114 (-3,17%); Em termos de marcas, a roupa feminina Pb tem a maioria das lojas fechadas e 94 lojas fechadas líquidas, a roupa masculina Pb e o leting têm 30 e 18 lojas fechadas líquidas respectivamente, a roupa infantil MP tem 2 lojas fechadas líquidas e outras marcas são planas no total.
A margem de lucro bruta diminuiu, a taxa de despesa aumentou e o inventário e as contas a receber diminuíram em relação ao início do ano
Margem bruta de lucro: 22q1 diminuiu 1,68% em termos homólogos, para 54,19%. Em termos de marcas, as margens brutas de lucro da Pb vestuário feminino, Pb vestuário masculino, leting, MP vestuário infantil e outros são 55,93% (- 3,25pct), 54,64% (+ 0,11pct), 49,53% (- 6,30pct), 54,66% (+ 1,63pct) e 46,44% (+ 5,33pct), respectivamente. Por canal, as margens brutas de lucro das lojas Direct, franquias e lojas online são de 64,31% (- 2,38pct), 46,89% (- 3,51pct) e 44,06% (+ 2,38pct), respectivamente.
Taxa de despesa do período: 22q1 aumentou 1,34% para 46,11% em termos homólogos, dos quais as taxas de despesa de vendas, gestão, I&D e finanças foram de 37,54% (ano a ano + 0,50PCT), 6,70% (+ 0,93pct), 1,11% (-0,09pct) e 0,76% (-0,01pct), respectivamente.
Outros indicadores: 1) o estoque no final de 22 de março foi de 2,265 bilhões de yuans, uma diminuição de 10,83% no início do ano e um aumento de 5,37% no final de 21 de março; Os dias de rotatividade do estoque foram 192 dias, um aumento de 23 dias em relação ao ano anterior. 2) As contas a receber no final de 22 de março foram 480 milhões de yuans, uma diminuição de 24,02% em comparação com o início do ano e 22,27% em comparação com o final de 21 de março; Os dias de faturamento das contas a receber foram de 20 dias, com decréscimo homólogo de 3 dias. 3) O fluxo de caixa operacional líquido 22q1 foi de – 228 milhões de yuans, com um aumento anual de 15,96%.
Previsão de lucro e sugestões de investimento: 22q1 é afetado pela epidemia, as vendas da empresa estão sob pressão, e ainda precisamos prestar atenção ao progresso da prevenção e controle epidêmico e à recuperação do ambiente de consumo no curto prazo. A empresa continuará a prestar atenção à melhoria da lucratividade, fortalecer a gestão de estoque, prestar atenção ao controle de custos das lojas diretas, continuar a expandir constantemente os negócios de franquia e comércio eletrônico e esperar que o desempenho anual digera as reviravoltas e voltas trazidas pela epidemia e melhore gradualmente. Mantemos a previsão de lucro da empresa para 22-24 anos. Calculado de acordo com o último patrimônio líquido, o EPS correspondente para 22-24 anos são 1,68, 1,99 e 2,31 yuan respectivamente, e o PE para 22-23 anos são 11 vezes e 9 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: o impacto da epidemia ou do clima extremo é maior do que o esperado, e as vendas terminais são fracas devido à desaceleração do crescimento macroeconômico; O controlo dos custos é inferior ao esperado; A intensificação da concorrência online, o aumento dos custos de tráfego e a expansão ineficaz de algumas plataformas resultaram num crescimento inferior ao esperado ou numa diminuição da rentabilidade; Inventário em atraso.
