\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 993 China Molybdenum Co.Ltd(603993) )
Eventos
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 22 anos em 28 de abril. No primeiro trimestre, a receita da empresa foi de 44,525 bilhões de yuans, um aumento anual de + 11,55%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,792 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 77,88%.
Comentário
O volume e o preço dos principais produtos aumentam juntos para contribuir para o incremento do lucro.
Volume: 1) Congo (RDC): TFM cobre / cobalto produção foi de 6,24 / 0,51 milhões de toneladas, um aumento anual de + 26% / + 55%; Desde setembro do ano passado, a produção da mina de cobalto aumentou significativamente. 2) Brasil: a produção de nióbio/fósforo foi de 24276500 toneladas, com aumento homólogo de + 29% / + 8%. Desde que o setor brasileiro alcançou o controle chinês em 21 anos, através da implementação de uma série de medidas de gestão como redução de custos e aumento da eficiência, a produção e o lucro do setor brasileiro aumentaram significativamente; 3) China: a produção de molibdênio / tungstênio é de 38 / 1900 toneladas, com um aumento anual de - 5% / - 7%. 4) Austrália: NPM cobre / ouro saída foi 5200 toneladas / 0,38 onças, um aumento ano a ano de - 8% / - 16%; 5) Comércio: ixm expandiu sua plataforma de comércio através da combinação de termo, e Q1 alcançou um volume de comércio de 1,485 milhões de toneladas, um aumento anual de + 6%.
Preço: 22q1mb cobalto preço: USD 36 / lb, ano a ano + 67%; O preço do cobre LME foi de USD 10000 / tonelada, um aumento anual de + 18%. Espera-se que os preços do cobre e do cobalto permaneçam em um nível elevado ao longo do ano, apoiando o desempenho da empresa.
Sino Vietnã níquel cobalto tornou-se um novo ponto de crescimento do lucro. A receita de investimento da empresa Q1 em associados e joint ventures foi de 105 milhões de yuans, que aumentou significativamente ano a ano e mês a mês, beneficiando principalmente do lucro contribuído pelo cobalto de níquel Huayue. Huayue projeto foi colocado em produção experimental no final do século 21. Até o final do primeiro trimestre, todos os quatro conjuntos de unidades tinham sido colocados em operação. Espera-se alcançar a produção no final de junho. Ainda há espaço para uma melhoria adicional na produção e nível de lucro após atingir a produção. Sob o alto preço do níquel, o projeto Huayue continuará a formar um suplemento benéfico aos lucros da empresa.
O projeto TFM & KFM está avançando conforme programado. O projeto de minério misto de cobalto de cobre TFM deve ser concluído e colocado em operação conforme previsto em 23 anos, com uma nova capacidade de produção de cobre de 200000 toneladas + capacidade de produção de cobalto de 17000 toneladas, o dobro do nível atual; O trabalho preliminar do projeto KFM foi promovido de forma constante, e todos os nós de marco foram concluídos a tempo. Depois que o novo projeto é colocado em operação, o efeito da escala será aumentado ainda mais, e o aumento do volume + aumento do lucro trará forte crescimento do desempenho a médio prazo.
Aconselhamento em matéria de investimento
Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos será de RMB 6,69979779903 bilhões respectivamente, o EPS correspondente será de RMB 0,31/0,37/0,46 respectivamente, e o PE correspondente será de 14/12/10 vezes respectivamente, mantendo a classificação "buy".
Dicas de risco
O projeto não é colocado em operação como esperado; Os preços dos metais são inferiores ao esperado; Risco de flutuação da taxa de câmbio RMB, etc.
