\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 99 Guangdong Xiongsu Technology Group Co.Ltd(300599) )
Resumo do investimento
Resumo do evento
Em 26 de abril, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021.Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 2,358 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 13,96%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 111 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 47,74%.
O aumento do preço das principais matérias-primas afeta os lucros. Em 2021, a empresa continuou a aumentar o investimento em marketing, tendo a receita operacional aumentado 13,96% em termos homólogos; Como o aumento dos preços das principais matérias-primas e a crescente pressão da concorrência no mercado arrastam os lucros da empresa, a margem de lucro bruto da empresa em 2021 foi de 15,93%, uma diminuição de 7,56pct em comparação com o mesmo período de 2020. As margens brutas de lucro do PVC, PPR e PE foram de 14,25% / 31,78% / 13,79%, respectivamente, queda de 8,45pct/1,46pct/5,99pct em relação ao mesmo período do ano anterior.
Yunnan xiongsu foi concluído e colocado em operação, e planeja aumentar projetos de investimento para expandir a capacidade de produção. Atualmente, a capacidade de produção anual da empresa é de cerca de 470000 toneladas. Tem seis bases de produção em Guangdong, Guangxi, Henan e Jiangxi. O projeto com uma produção anual de 70000 toneladas em Yunnan foi concluído e colocado em operação no final de 2021, o que atende às demandas estratégicas da empresa com base no mercado do sudoeste e avançando para o sudeste asiático. Guangdong xiongsu e Guangxi xiongsu planejam adicionar novos projetos de investimento, com foco em expandir a capacidade de produção em dutos municipais e melhorar a capacidade de empreendimento de negócios da empresa.
Visar as novas oportunidades da construção municipal e desenvolver novos produtos para atender a uma variedade de cenários de aplicação. A empresa aumentou o investimento na pesquisa e desenvolvimento de dutos municipais e expandiu as categorias de produtos de dutos municipais. Atualmente, desenvolveu uma variedade de dutos PE Series, e os produtos podem ser usados em uma variedade de cenários de aplicação de negócios de engenharia municipal. A empresa estabeleceu um departamento de venda direta para atender o negócio de engenharia municipal, com foco em clientes-chave e áreas de negócios principais.
Aconselhamento em matéria de investimento
Visando as novas oportunidades de construção municipal, a empresa aumentou o investimento no negócio municipal de dutos e promoveu firmemente a aquisição do grupo Kangtai. Estima-se que a receita operacional de 2022 a 2024 seja de RMB 2665 / 3082 / 3413 milhões, com um aumento homólogo de 13% / 15,7% / 10,7%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 191 / 253 / 301 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 72,1% / 32,5% / 18,9%, e EPS foi de 0,53 / 0,71 / 0,84 yuan / ação respectivamente. Correspondendo ao preço das ações em 28 de abril, PE foi 15x / 11x / 9x respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
A expansão da capacidade é inferior ao esperado; A promoção de grandes reestruturações de ativos é inferior ao esperado; Risco de aumento acentuado dos preços das matérias-primas.
