\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 886 Shenzhen Wote Advanced Materials Co.Ltd(002886) )
Análise do desempenho
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022 em 28 de abril. No primeiro trimestre de 2022, a receita operacional foi de 346 milhões de yuans, um aumento de 7,17% ano a ano e uma diminuição de 17,91% mês a mês; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,0918 milhões de yuans, uma diminuição anual de 74,88% e uma diminuição mensal de 60,64%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 3,3824 milhões de yuans, uma diminuição anual de 63,49% e um aumento mensal de 237,17%.
Análise empresarial
As principais matérias-primas estavam sob pressão no curto prazo, e o lucro não líquido recuperou mês após mês. Desde o quarto trimestre de 2021, afetado pelo aumento acentuado do preço das principais matérias-primas, o lucro de curto prazo da empresa diminuiu significativamente.De acordo com o relatório anual de 21 anos da empresa, os produtos LCP da empresa alcançaram um lucro líquido de 4,13 milhões de yuans no segundo semestre do ano passado, uma diminuição de 11,05 milhões de yuans em comparação com o primeiro semestre do ano passado. No primeiro trimestre, com o crescimento de outros negócios, o lucro líquido da empresa deduzido de empresas não-mãe recuperou mês após mês. Com a promoção gradual da localização da empresa das principais matérias-primas, espera-se que o desempenho volte gradualmente ao nível normal.
O custo da matéria-prima do negócio de plásticos modificados diminuiu e a margem de lucro bruta aumentou ligeiramente. No ano passado, afetado pelo aumento acentuado do preço das matérias-primas a granel a montante, o lucro do negócio de plásticos modificados da empresa foi danificado. Desde o início deste ano, embora o preço do petróleo tenha aumentado acentuadamente, devido à influência de sua própria relação de oferta e demanda, os preços de algumas matérias-primas de cabeça de petróleo a granel foram corrigidos. Por exemplo, no primeiro trimestre, os preços do mercado chinês de PC / PA6 / PS / ABS diminuíram 11,0% / 6,4% / 4,2% / 12,3% mês a mês, respectivamente, o negócio de plástico modificado da empresa melhorou mês a mês, e a margem de lucro bruto aumentou ligeiramente em 0,7%.
Projetos especiais de plásticos de engenharia foram colocados em operação de maneira ordenada, e a tendência de crescimento a longo prazo permanece inalterada. Este ano, a empresa planeja colocar 20000 toneladas de LCP, 6000 toneladas de polissulfona e 1000 toneladas de poliariéter cetona em produção, e a construção da fase II de 5000 toneladas de nylon de alta temperatura também deve começar. Com a formação gradual da construção da plataforma de plásticos especiais de engenharia da empresa, sua rentabilidade e capacidade anti risco serão melhoradas, e a tendência de crescimento a longo prazo permanecerá inalterada.
Aconselhamento em matéria de investimento
Embora o lucro da empresa tenha diminuído devido ao impacto das principais matérias-primas no curto prazo, a tendência de transformação da empresa para a plataforma especial de plásticos de engenharia permanece inalterada. Prevê-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 150 milhões de yuans, 265 milhões de yuans e 437 milhões de yuans respectivamente, EPS será de 0,66, 1,17 e 1,93 yuan respectivamente, e o PE correspondente será de 21,2, 11,9 e 7,2 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
O custo das principais matérias-primas aumentou drasticamente; O volume de plásticos especiais de engenharia é menor do que o esperado; A concorrência industrial intensifica-se.
