\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 315 Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. No primeiro trimestre de 2022, a receita operacional foi de 2,12 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 0,1%, o lucro líquido atribuível à matriz foi de 200 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 17,8%, e o lucro líquido deduzido do não atribuível à matriz foi de 210 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 6,6%.
A receita permaneceu estável e a estrutura do canal continuou a ser otimizada. No primeiro trimestre de 2022, a receita da empresa manteve-se estável ano a ano, afetado pela epidemia, fábricas off-line e logística foram encerradas por um curto período de tempo e estão se recuperando gradualmente; Afectado pela reforma do canal especial, a proporção de receitas diminuiu; Excluindo o incremento de receita trazido pela transmissão ao vivo super head no primeiro trimestre de 2021, o canal de comércio eletrônico melhorou ano a ano no primeiro trimestre de 2022. Sob a pressão de canais anteriores, a empresa está ativamente ajustando a estrutura do canal, lançando plataformas emergentes on-line e realizando cooperação estratégica com vários grupos comerciais off-line, e ainda manteve uma receita operacional relativamente estável ano após ano.
A rentabilidade aumentou constantemente, e a estratégia do produto alcançou resultados notáveis. A margem bruta de lucro da empresa aumentou para 62,6pp no primeiro trimestre de 2021,6pp, acima do ano anterior. A empresa adere à estratégia de simplificação de SKU e se concentra no SKU principal. As principais marcas Yuze e baicaoji continuam lançando grandes produtos individuais, construindo reputação de marca e criando uma economia popular. Ao mesmo tempo, impulsiona as vendas associadas de produtos relacionados, melhora o preço unitário do cliente e melhora a lucratividade, com resultados notáveis. No primeiro trimestre de 2022, a taxa de despesas de vendas da empresa foi de 39,8%, uma diminuição homóloga de 3,6 pp, a taxa de despesas de gestão foi de 9,7%, uma diminuição homóloga de 1,7 pp, a taxa de despesas de P & D foi de 1,5%, uma diminuição homóloga de 0,5 pp, a taxa de despesas financeiras foi de 0,2%, uma diminuição homóloga de 0,3 pp, a taxa de despesas totais diminuiu ano a ano e a taxa de juro líquida aumentou.
Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) operação multi plataforma e fortalecer a cooperação comercial. A empresa adere ao modo de operação multi-plataforma e multi-canal, aumenta o lançamento de novas plataformas, como dithering através de canais on-line, e realiza publicidade de marketing de marca através da combinação de auto-difusão e alcance de radiodifusão, de modo a ampliar o acesso do cliente e dar pleno desempenho à função de e-commerce interessado; As empresas de canal off-line continuam a promover a atualização do contador e a entrada no contador, e melhorar a aderência do cliente através do mecanismo de operação dos membros. Ao mesmo tempo, a empresa coopera ativamente com grupos comerciais, incluindo Watson’s, Sephora e outros head chain cooperation para linhas de produtos. Supermercados de departamentos e compras de grupos comunitários também mantêm uma estreita cooperação para melhorar a estrutura de lucro do canal. Ao mesmo tempo, a empresa realiza várias atividades de marketing, como o popular IP co branding para expandir a influência da marca de uma forma geral.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o EPS da empresa de 2022 a 2024 será de 1,20 yuan, 1,51 yuan e 1,84 yuan respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe manterá uma taxa de crescimento composta de 24,5% nos próximos três anos. Considerando a otimização contínua da estrutura de canais da empresa e notáveis conquistas na estratégia de produtos, a classificação “hold” é mantida.
Dicas de risco: impacto repetido da epidemia, o lançamento de novos produtos não atende às expectativas e a concorrência do setor se intensifica
