\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 063 Ygsoft Inc(002063) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa emitiu o relatório anual de 2021 e o relatório do primeiro trimestre de 2022. Em 2021, a receita atingiu 1,92 bilhão de yuans, um aumento anual de 13,2%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 310 milhões de yuans, um aumento homólogo de 16,2%. Em 2022, o Q1 alcançou uma receita operacional de 370 milhões de yuans, um aumento anual de 24,8%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 7,406 milhões de yuans, um aumento anual de 2,8%.
O negócio de gestão do grupo cresceu de forma constante, aprofundando-se verticalmente e ampliando-se horizontalmente. Em 021, o negócio de gestão do grupo da empresa alcançou uma receita de 1,2 bilhão de yuans, com um aumento anual de 7,2%. Nos últimos cinco anos, o CAGR foi de 9,0%. A vantagem comercial fundamental foi estável. A empresa continuou a aprofundar sua colaboração com a State Grid e participou na construção de projetos-chave e projetos de inovação de muitas empresas, entre elas, o sistema central DAP alcançou cobertura unitária e comercial completa no e-commerce State Grid, tornando-se referência para localização. Ao mesmo tempo, a empresa fez progressos positivos no trabalho relacionado com a rede digital sul. O sistema abrange todos os campos de negócios financeiros. Com base no ambiente de localização abrangente e adotando a tecnologia de nuvem e micro serviços, a operação piloto foi concluída com sucesso e está sendo popularizada e aplicada em toda a rede. Além disso, a empresa expandiu gradualmente sua competência central para o mercado não elétrico, ajudando a construção digital de manufatura, indústria médica, transporte ferroviário, aviação e outras empresas do grupo.
A reforma da electricidade orientada para o mercado acelerou e o negócio da energia inteligente beneficiou plenamente. Nos últimos anos, o negócio de energia inteligente da empresa expandiu-se rapidamente, com uma receita de 250 milhões de yuans em 2021, um aumento anual de 56,7%, e o CAGR atingiu 54,7% em 20172021. A empresa fez um layout aprofundado para os quatro principais players do mercado de geração de energia, transmissão, vendas de energia e consumo de energia, cooperou com o State Grid e-commerce para participar da construção de “rede estadual on-line Market-oriented Power Sales E assistente”, implementou ativamente os requisitos de construção do mercado de energia unificado nacional e construiu o sistema de serviço de operação do mercado de energia; Ao mesmo tempo, concentrou-se em múltiplos formatos de negócios emergentes, tais como “serviços energéticos abrangentes, centrais elétricas virtuais, transações de mercado de energia, operação e manutenção de energia, e negócios de duplo carbono”, formou produtos e soluções empacotados para atender todos os assuntos sociais, permitiu a dupla transformação de energia e digitalização de todos os assuntos sociais, e completou a implementação de múltiplos casos. Sob o pano de fundo de “carbono duplo”, a demanda por nova reforma do sistema de energia é alta, e espera-se que a empresa dê pleno jogo à sinergia com o comércio eletrônico State Grid para acelerar o crescimento do negócio de energia inteligente.
Continuar a expandir tecnologias emergentes e criar novos motores de crescimento. Em linha com as necessidades de desenvolvimento da meta de “duplo carbono”, a empresa aumentou suas reservas de tecnologias emergentes ano a ano e começou a entrar no período de caixa de dividendos. As taxas de crescimento da receita de inteligência artificial, serviços de dados e negócios blockchain são de 29,1%, 45,8% e 26,4%, respectivamente, trabalhando juntas para construir um novo impulso de crescimento da empresa. 1) Em termos de inteligência artificial, a empresa lançou uma série de novos produtos digitais em torno da direção de hardware inteligente, plataforma RPA e aplicação e aplicação AI, combinados com as necessidades reais de negócios e cenários de aplicação dos clientes. 2) Em termos de serviços de dados, realinsight, uma plataforma de inovação digital, completou a adaptação completa da “ecologia Kunpeng” da Huawei e continuamente aprofundou as capacidades de geminação digital, processamento de dados e análise multidimensional para ajudar as empresas a abrir toda a cadeia de “sabedoria do conhecimento da informação de dados”. 3) Em termos de negócios blockchain, a empresa integrou profundamente a tecnologia blockchain com vários cenários de aplicação e lançou iterativamente uma variedade de produtos, como plataforma de serviço de documentos eletrônicos corporativos e aplicação integrada de armazenamento de carga de rede de origem.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que a taxa de crescimento composto do lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe atinja 21,8% de 2022 a 2024. Impulsionada pelo objetivo de “duplo carbono”, a construção de informatização da indústria de energia deve inaugurar uma nova rodada de ciclo de investimento; A empresa está profundamente envolvida na indústria de energia e energia, contando com a Rede Estadual, destacando a sinergia do comércio eletrônico, a vantagem competitiva do negócio do sistema de gestão do grupo, e energia inteligente e outros negócios devem continuar a se beneficiar da reforma orientada para o mercado de energia e acelerar o desenvolvimento. Portanto, é dada uma avaliação de 25 vezes em 2022, correspondendo ao preço alvo de 7,25 yuan. É dada uma classificação de “comprar” pela primeira vez.
Dica de risco: a promoção de uma política de reforma orientada para o mercado de energia é menor do que o esperado; A quantidade de investimento da rede elétrica é menor do que o esperado; A pesquisa e desenvolvimento de tecnologia central é menor do que o esperado; A sinergia com o comércio eletrônico State Grid não atendeu às expectativas, etc.
