\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 019 Yifan Pharmaceutical Co.Ltd(002019) )
Eventos
Em 28 de abril, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022.No primeiro trimestre de 2022, a empresa realizou uma receita operacional de 906 milhões de yuans, uma diminuição anual de 24,53%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 121 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 8,30%.
Observações
O ciclo de desbloqueio do pantotenato de cálcio está chegando ao fim, e espera-se que o desempenho Q2 mostre gradualmente. A rede de vendas da empresa de produtos de vitamina B5 e provitamina B5 irradia a Europa, os Estados Unidos e outros países e regiões, com uma quota de mercado global de 40% – 45%, classificando a posição de liderança na indústria. Desde o terceiro trimestre de 2020, sob a influência da epidemia de covid-19 e da peste suína africana, o preço dos produtos da série B5 diminuiu significativamente devido ao aumento dos preços das matérias-primas e dos custos logísticos, tendo sido executado a um preço baixo em 2021. Desde o terceiro trimestre de 2021, o preço da vitamina B5 aumentou significativamente.No primeiro trimestre de 2022, permaneceu no nível de 350 yuan / kg, significativamente maior do que o baixo nível de 70 yuan / kg em 2021. No primeiro trimestre de 2022, a coleta de vendas de produtos de vitamina B5 da empresa teve um determinado período contábil, e a recuperação do setor de API foi adiada. Quando a situação de estoque e coleta melhorou, espera-se que a recuperação do setor apareça no final do relatório.
Espera-se que o processo global de aprovação de medicamentos inovadores seja mais longo, esperando por um avanço. Em 2021, os medicamentos inovadores da empresa fizeram vários progressos no mundo. As aplicações BLA da variedade de sucesso pesado f-627 foram aceitas pela FDA e EMA na Europa, e entraram na etapa chave da revisão técnica respectivamente. A revisão técnica do f-627 FDA nos Estados Unidos foi basicamente concluída, e a verificação no local antes da aprovação foi adiada devido ao impacto da situação epidêmica. Continuará a ser promovida quando a situação epidêmica melhorar; Na China, f-627 obteve a licença de produção de medicamentos da fábrica de preparação de Pequim em 2021, e o pedido de listagem na China foi aceito em fevereiro de 2022; F-627 assinou acordos de cooperação de comercialização na China e em algumas partes da Europa, estabelecendo as bases para listar a promoção em casa e no exterior no futuro. Além disso, o pedido de f-652 para tratar ACLF China ind foi aprovado em 2021. A partir de 21 de abril, 19 indivíduos foram incluídos. O ensaio clínico IIb para as indicações de ah e GVHD a ser realizado nos Estados Unidos será iniciado após comunicação adicional e aprovação da FDA.
Aconselhamento em matéria de investimento
Os medicamentos inovadores da empresa fizeram progressos notáveis no mundo. Quando a situação epidêmica melhorar, vai inaugurar a verificação no local antes da aprovação do FDA do f-627; Espera-se que a melhoria do inventário da série B5 e da coleta de pagamentos impulsionem o crescimento significativo do desempenho da empresa. Mantemos a previsão de lucro: a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 é de RMB 5,854/66,49/7,768 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 32,78% / 13,58% / 16,82%; Os lucros líquidos atribuíveis aos acionistas da empresa listada foram 890 / 1129 / 1466 milhões de yuans e EPS foram 0,72 / 0,92 / 1,19 yuan respectivamente. O preço atual da ação corresponde ao PE de 2022 a 2024, que são 16,17/12,74/9,81 respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco
Risco epidêmico de Covid-19, risco de P & D menor do que o esperado, risco de flutuação do preço das matérias-primas, risco de operação internacional, risco de comprometimento do goodwill, etc.
