\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 238 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
No primeiro trimestre, o lucro líquido da empresa-mãe foi de + 23,7 bilhões, com receita homóloga de + 3,7 bilhões. O desempenho excedeu as expectativas.
1. O volume de vendas do motor ea’an e GAC aumentou significativamente. O aumento da receita da empresa deveu-se principalmente ao aumento substancial do volume de vendas de suas próprias marcas GAC motor e ai’an. O volume de vendas da ai’an em 22q1 foi de 4,49 w unidades, um aumento homólogo de + 154,8%; O motor GAC vendeu unidades de 9W, com um aumento homólogo de + 21,8%, resultando num aumento significativo do rendimento integral. A margem bruta de lucro da empresa no primeiro trimestre foi de 6,61%, com um aumento homólogo de + 0,27pct, que se manteve relativamente estável, principalmente porque a estrutura geral do modelo e o lucro de suas próprias marcas GAC motor e ai’an permaneceram relativamente estáveis, entre elas, a empresa aliviou a pressão das matérias-primas através do aumento dos preços da nova energia.
2. Guangfeng guangben traz alta renda de investimento. Q1 Guangfeng vendeu 24.7w unidades, um aumento ano a ano de + 23.44%; Guangben vendeu unidades de 21,2 w, um aumento ano a ano de + 16,75%, de modo que a receita de investimento Q1 aumentou significativamente, atingindo 4,2 bilhões, um aumento ano a ano de + 23%. Prevemos que o volume anual de vendas de guangben Guangfeng deve atingir unidades de 100W respectivamente, e a receita de investimento deve chegar a 15 bilhões.
3. A empresa independente + joint venture continua a progredir. Como representante da nova energia independente, a velocidade de desenvolvimento da ai’an é significativamente mais rápida do que o esperado. Não só a participação de TOC aumentou significativamente, mas também a empresa fez rápido progresso no ritmo da reforma mista. Através da propriedade de ações de funcionários, é vinculante talentos, rompendo com o modo de gestão tradicional, e a eficiência foi significativamente melhorada. O desempenho de custo ultra-alto de Guangfeng guangben e o desempenho de economia de combustível, pelo contrário, manteve o crescimento contínuo do volume de vendas no processo de altos preços do petróleo e veículos de combustível sendo espremidos, tornando-se o maior vencedor na era da involução de combustível.
Sugestão de investimento: no primeiro trimestre de 2022, o mercado sofreu um grande impacto. A eclosão de epidemia de múltiplos pontos e conflito geográfico levou a um aumento acentuado dos preços do petróleo e das matérias-primas, o que teve um certo impacto na indústria. No entanto, a empresa alcançou um aumento significativo nas vendas em um ambiente complexo, superando constantemente as expectativas. Com o lançamento da nova capacidade de produção da empresa, espera-se que o volume de vendas continue a aumentar. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022 / 2023 seja 11 bilhões de yuans / 13,5 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo a pe1,0 bilhão de yuans em 2022 Cerca de 9 vezes, dar uma classificação de “comprar”.
Dica de risco: o volume de vendas da indústria de automóveis de passageiros é menor do que o esperado, o preço das matérias-primas continua a deteriorar-se e o impacto da situação epidêmica.
