\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 236 Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
Resumo do anúncio: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022, durante o qual a receita operacional foi de 3,058 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 64,74%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 124 milhões de yuans, um aumento anual de 104,25%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 106 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 111,35%.
O lucro líquido em um único trimestre atingiu uma nova alta e a rentabilidade melhorou significativamente. No primeiro trimestre, a empresa continuou a tendência de crescimento de 21 anos, e sua receita excedeu significativamente o nível do mesmo período dos anos anteriores, beneficiando principalmente da alta prosperidade da Internet das coisas, do crescimento da remessa dos módulos LTE, lpwa, veículo e 5g da empresa, e a otimização da estrutura do produto promoveu o valor global. Como a principal capacidade de produção do lado da oferta está localizada em Hefei e Changzhou e coopera com muitas fábricas OEM em casa e no exterior, o impacto da epidemia é baixo e a expedição é estável. Em termos de rentabilidade, a margem bruta de lucro da empresa no primeiro trimestre foi de 18,19%, aumentou 2,44 PCT e 0,63 PCT mês a mês no 21q4 e comparado com 21 anos. Material circulante, transmissão de preços e outras medidas para reduzir o impacto do aumento do preço da matéria-prima alcançaram certos resultados, com uma margem de lucro líquido de 4,05%, um ligeiro aumento de 0,79 PCT ano a ano e 0,84 PCT mês a mês, e o efeito escala apareceu gradualmente. A capacidade de controlo de despesas da empresa é boa e a eficiência da gestão interna continua a melhorar. Durante o primeiro trimestre, a taxa de despesas foi de 14,65%, com uma diminuição homóloga de 1,62pct, das quais as taxas de vendas / gestão / I&D / despesas financeiras foram de 3,56% / 1,97% / 9,02% / 0,11%, respectivamente, com uma variação homóloga de 0,63 / – 0,44 / – 1,73 / – 0,08pct. No lado dos ativos, o estoque no primeiro trimestre foi de 2,957 bilhões de yuans, com um aumento anual de 65,94%. A empresa respondeu ao aumento do custo e aumento da demanda aumentando o estoque. O fluxo de caixa operacional líquido do primeiro trimestre foi de -156815 milhões de yuans, a proporção da saída líquida para Datong foi reduzida e o controle da cobrança de clientes foi fortalecido. A prosperidade da Internet das coisas continua a ser sobreposta a fatores individuais, como seu próprio efeito de escala e a otimização da estrutura de distribuição regional e de produto. A tendência de crescimento anual da empresa é determinada e a rentabilidade deve continuar a melhorar. Em março, a empresa lançou o plano de incentivo à opção de ações 2022, vinculando o pessoal principal a mobilizar o entusiasmo dos funcionários e melhorar a coesão da equipe principal.
Os módulos CAT1 e 5g estão em grande quantidade, e a posição principal é estável. Sob a tendência de que mercados emergentes, como CPE, vidros v2x de veículos e XR impulsionam a demanda de alta velocidade de 5g e retirada global da rede 2G / 3G para acelerar o processo de substituição de 4gcat1, cat global em 2021 1. Com rápido crescimento, o volume de remessa atingiu 120 milhões de peças. De acordo com os dados do contraponto, os produtos 5g no mercado global de módulos 21q4 aumentaram significativamente em 324% ano a ano. A empresa entrou anteriormente nos campos CAT1 e 5g e melhorou continuamente o layout. Os produtos cobrem várias plataformas, como Qualcomm, Ziguang zhanrui e MediaTek. Apoiou mais de 1000 clientes da indústria para desenvolver e comercializar terminais 5g com base nos produtos da empresa em todo o mundo. A empresa vendeu 175 milhões de módulos em 21 anos, com um aumento homólogo de 54,32%. De acordo com dados da abiresearch, a participação de mercado de transporte da empresa entre os fornecedores de módulos celulares M2M atingiu 38% em 2021, com uma posição de liderança óbvia. A empresa expandiu suas vantagens fortalecendo a expansão de P & D e produção. No primeiro trimestre, o investimento em P & D foi de 276 milhões de yuans, com um aumento anual de 38,17%. Em 21 anos, Guilin R & D centro foi adicionado para melhorar a capacidade de serviço local dos clientes no sul da China. Seis centros de P & D cobriram os principais mercados no país e no exterior. No final de 21, a equipe de P & D tinha um total de quase 3000, representando 72,97% dos funcionários. Em termos de capacidade de produção, por um lado, a empresa atualizou algumas linhas automáticas de produção e testes para melhorar a eficiência da linha de produção. Ao mesmo tempo, a empresa levantou fundos para aumentar a capacidade de produção anual de 90 milhões de peças em Changzhou. No final de 21, a produção anual dos dois centros de fabricação autônomos, Hefei centro de fabricação inteligente, tinha alcançado 45 milhões de peças. Changzhou concluiu a construção de 15 linhas de produção de patch de módulo, e os outros cinco são esperados para ser concluída em 22 anos. a promoção da expansão da produção e a transformação de P & D precoce em produção expandirá ainda mais a vantagem de escala da empresa, Aumentar a quota de mercado.
O negócio de veículos acelerou e a extensão da cadeia industrial alcançou resultados iniciais. Desde 2015, a empresa estabeleceu o campo de produtos montados em veículos, incluindo LTE / 5G, c-v2x, Android inteligente, Wi-Fi e outros módulos de comunicação, módulos de posicionamento GNSS e produtos de antena, que podem atender às necessidades de conexão de diferentes cenários de aplicação de rede de veículos e a continuidade do planejamento futuro do produto da fábrica anfitriã.Os módulos da série inteligente Android têm sido amplamente utilizados no campo do sistema de entretenimento de controle central montado em veículos, ADAS / DMS, tacógrafo, espelho retrovisor de mídia streaming, olhar 360 ao redor e assim por diante. O módulo de posicionamento GNSS realiza pouso em larga escala nos campos de condução automática, rastreador, cortador de grama inteligente, bicicleta compartilhada de duas rodas, UAV e assim por diante. O módulo de posicionamento de alta precisão de frequência dupla lg69t suporta tecnologia RTK e Dr, e pode receber vários sinais de satélite GNSS ao mesmo tempo e alcançar precisão de posicionamento de nível centímetro em poucos segundos. O módulo de nível de especificação do veículo ag525r-gl adota uma solução de posicionamento combinada, que passou a certificação de operadores em muitas regiões ao redor do mundo e entrou no estágio de produção em massa. Atualmente, a empresa formou cooperação com mais de 35 OEMs bem conhecidos e mais de 60 fabricantes Tier1 no mundo, e os projetos de ponto fixo continuam a aumentar. A maioria dos veículos Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) adotaram os produtos do módulo da empresa, e a vantagem do primeiro movimento foi estabelecida. Até o final do século 21, a empresa lançou mais de 300 tipos de produtos de antena em torno do layout do módulo, alcançou avanços rápidos nas vendas e estabeleceu cooperação a longo prazo com clientes high-end em casa e no exterior. A plataforma de nuvem da Internet das coisas construiu várias linhas de produtos, tais como viagens inteligentes, energia inteligente e fábrica inteligente. Empresas e instituições e outros clientes estão conectados e amplamente utilizados em campos correspondentes. O novo layout de negócios aumentará a capacidade geral de solução da empresa e aumentará sua competitividade abrangente.
Sugestão de investimento: Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) é líder global em módulos de Internet celular das coisas, com a participação global de mercado aumentando rapidamente. A matriz de produtos é expandida de módulos celulares para módulos WiFi & BT, antenas e serviços de plataforma de nuvem. Com o efeito de escala da expansão da capacidade, a escala da receita manteve o crescimento rápido. Considerando a melhoria óbvia da lucratividade no primeiro trimestre, a empresa aumentou sua previsão de lucro. Espera-se que o lucro líquido de 2022 a 2024 será de 602 milhões de yuans / 855 milhões de yuans / 1235 milhões de yuans (o valor da previsão original era 547 milhões de yuan / 808 milhões de yuan / 1231 milhões de yuan), e o EPS correspondente será de 4,14 yuan / 5,88 yuan / 8,49 yuan, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: a concorrência industrial intensifica o risco; O desenvolvimento da Internet das coisas é menor do que o risco esperado; Risco de aumento dos preços das matérias-primas de cavacos a montante; Os materiais públicos utilizados no relatório de pesquisa podem ter o risco de atraso da informação ou atualização prematura.
