\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 561 Qi An Xin Technology Group Inc(688561) )
Principais pontos de investimento
Resumo do desempenho: a empresa alcançou uma receita operacional de 5,81 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de 39,6%; Em 2021, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de – 550 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 65,9% em relação ao ano anterior.
A receita anual da empresa aumentou significativamente em 2021, e sua margem de lucro bruto manteve uma tendência de crescimento por quatro anos consecutivos. 1) Do lado da receita, a receita da empresa aumentou 39,6% ano a ano em 2021, principalmente devido às novas ideias do departamento competente de segurança de rede da empresa que impulsionam a transformação da demanda do cliente do governo e da empresa, o conceito de tecnologia de segurança endógena da empresa e novos produtos de segurança da trilha que promovem o rápido crescimento da receita do cliente em várias indústrias e a competitividade de novos produtos de trilha aumentou. 2) Do lado do lucro, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021 não foi lucrativo, e o prejuízo aumentou 65,9% em relação ao ano anterior, principalmente porque a empresa ainda se encontra no período de investimento estratégico, alto investimento em I&D, longo ciclo, rápida expansão de pessoal em I&D e elevados gastos em I&D. A margem bruta de lucro da empresa foi de 60%, basicamente igual à do mesmo período do ano passado. 3) Do lado das despesas, as taxas de vendas, gestão e despesas de I&D da empresa em 2021 foram de 30,3%, 11,2% e 30,1%, respetivamente, das quais as despesas de I&D aumentaram 42,4% em termos homólogos, principalmente devido às grandes alterações nas despesas de I&D causadas pelo aumento do número e nível salarial do pessoal de I&D da empresa.
As vantagens dos novos produtos da trilha são proeminentes e continuam liderando toda a indústria. A nova receita de produtos da empresa responde por mais de 70% da receita de produtos e serviços de segurança, dos quais o crescimento da receita de produtos de segurança de dados e proteção de privacidade excede 50%; A receita de produtos de conscientização da situação foi de quase 1,2 bilhão de yuans, um aumento anual de mais de 30%; A receita de produtos de segurança de terminais aumentou mais de 30% ano a ano, e a participação de mercado ficou em primeiro lugar na China por quatro anos consecutivos. Afetada pelo combate real dos Jogos Olímpicos de Inverno, a empresa realizou a ligação colaborativa aprofundada entre produtos de segurança terminal e produtos de nuvem, gateway e plataforma. O período de investimento da plataforma Dayu é concluído antes do cronograma e entrará em breve na fase de produção em massa. Após a produção em massa, a eficiência da P & D do produto será significativamente melhorada e o processo de renovação do produto será acelerado.
A receita de clientes em várias indústrias aumentou rapidamente, e grandes avanços foram feitos no mercado externo. Em 2021, a receita dos clientes da empresa nas principais indústrias de infraestrutura de informação como operadoras, finanças, energia e tratamento médico e clientes governamentais aumentou rapidamente, entre eles, a receita dos clientes governamentais representou mais de 29% do negócio principal, com uma taxa de crescimento superior a 42%, a receita dos clientes dos departamentos de segurança pública, procuradoria e judicial aumentou mais de 45%, e a taxa de crescimento dos operadores ultrapassou 66%. A competitividade internacional dos novos produtos principais da trilha da empresa foi melhorada, e as características do produto estão mais em linha com as características dos usuários estrangeiros. Espera-se que haja um amplo espaço de crescimento no mercado externo no futuro.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que a receita operacional de 2022 a 2024 será de 8,28 bilhões de yuans, 11,77 bilhões de yuans e 16,64 bilhões de yuans respectivamente, e a receita operacional atingirá uma taxa de crescimento composta de 42,0% nos próximos três anos. Considerando que as políticas promovem o desenvolvimento da indústria e a alta prosperidade da indústria de segurança de rede, a empresa, como empresa líder na área de segurança de rede, tem investido fortemente em pesquisa e desenvolvimento de produtos técnicos e expansão de clientes. Espera-se que o volume de pedidos da empresa aumente significativamente em 2022 e mantenha a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: riscos como a expansão dos clientes que ficam aquém das expectativas e projetos de I & D que ficam aquém das expectativas.
