\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 089 Suzhou Weizhixiang Food Co.Ltd(605089) )
Evento:
A empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 765 milhões de yuans, um aumento homólogo de 22,84%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 133 milhões de yuans, um aumento homólogo de 6,06%. Em 2022, a empresa Q1 alcançou uma receita de 186 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 14,17%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 36 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 21,9%.
Comentários:
A indústria vegetal pré-fabricada alcançou um crescimento rápido, e o custo crescente levou a um declínio no lucro bruto
Do ponto de vista da estrutura da receita, a taxa de crescimento da receita de carne bovina/aves de capoeira/suína/hortaliças pré-fabricadas aquáticas em todo o ano de 21 foi de 15,2% / 24,9% / 30,7% / 58,9%, respectivamente. Do lado dos custos, o aumento dos custos operacionais é ligeiramente superior à receita devido ao aumento dos custos de desempenho e custos de transporte dos negócios de comércio eletrônico. Do lado das despesas, o rácio despesas de vendas/despesas de gestão foi de 4,73% / 4,49%, respetivamente, com uma variação de – 0,5% / + 1,28%, respetivamente face ao mesmo período do ano passado. O aumento das despesas de gestão deveu-se principalmente ao aumento das despesas relacionadas com a listagem da empresa.
O desenvolvimento de negócios multicanal alcançou resultados notáveis, e a franquia loja 22q1 alcançou um alto crescimento ano a ano
Por canal, a receita de lojas franquias / lojas de distribuição / atacado / canais de vendas diretas aumentou 8,37% / 24,3% / 31,5% / 267,54%, respectivamente em 2021. Além disso, a empresa também abriu negócios de canal de comércio eletrônico no ano passado, com uma receita anual de 15 milhões de yuans. Nos últimos 22 anos, a empresa do primeiro trimestre acelerou a expansão das lojas, com um aumento líquido de 57 lojas franquias, e a receita deste canal aumentou 28,65% em relação ao ano anterior.
Previsão de lucros e notação de investimento
Desde o primeiro relatório trimestral, a China Oriental manteve um crescimento constante, e a receita da China central e do Sul aumentou rapidamente. Além disso, a empresa abriu novos canais no nordeste da China, e fez conquistas brilhantes no início da implantação de novos canais. Tendo em conta a epidemia repetida na China Oriental em abril e a pressão de custos causada pela flutuação de preços das matérias-primas, ajustamos a previsão de receita para 20222023 para 951 / 1157 milhões de yuans (o valor original era 960 / 1203 milhões de yuans), com um aumento anual de 24,38% / 21,7%; Ajustar o lucro líquido de 2022 a 2023 para RMB 163204 milhões (o valor original é RMB 198250 milhões), dar a previsão de receita e lucro líquido em 2024 para RMB 1,397 bilhão e RMB 250 milhões respectivamente, correspondendo ao EPS de RMB 1,63/2,04/2,5 respectivamente, correspondendo ao atual preço da ação PE de 37/30/24 vezes respectivamente, ajustar o preço alvo para RMB 73,35, correspondendo a 45 vezes PE em 22 anos, e manter a classificação de “compra”.
Dicas de risco
A capacidade de produção é inferior ao esperado; Riscos para a segurança alimentar; Risco de que a cobertura e promoção das áreas de negócio sejam menores do que o esperado
